투자의견 매수, 목표주가 105,000원
투자의견 매수를 유지하나 목표주가는 105,000원으로 하향한다. 목표주가를 낮춘것은 실적추정치 하향과 해외를 중심으로 한 수주 지연, 정책의 불확실성 확대 등을 반영하였다. 그러나 중장기적인 모멘텀은 유효하다. 현대전에서의 유도 무기 중요성 증가, 양산확 대에 따른 실적개선, 해외 수출 증가 가능성은 여전하기 때문이다.


단기적으론 신규수주, 실적모멘텀 부족
단기적으론 주가 상승 모멘텀이 부족하다. 현궁 등 유도무기의 해외 수주가 지연되고 있기 때문이다. 총규모 1조원을 상회하는 TICN관련 TMMR(다대역무전기) 수주도 아직까지는 불확실성이 높다. 3분기와 같은 실적쇼크는 없겠지만 4분기 수익성도 연구개발 비 확대, 일부사업의 일정지연으로 기대치를 하회할 수 있다. 참고로 4분기 예상매출액 은 6,432억원, 영업이익은 351억원이다.


중장기적인 기대감까지 사라진 것은 아니다
중장기적인 기대감까지 사라진 것은 아니다. 우선 동사의 주력부문인 유도무기의 전력 증강 기조가 변화된 것이 없다. KAMD, 킬체인 구축에 따른 수요증가와 대면전 축소에 따른 정밀무기 확산추세는 현대전의 핵심이기 때문이다. 해외 수주도 일종의 지연성격 이 짙은만큼 2017 년에는 수주 증가를 기대해볼 수 있다. 경상개발비 증가, 인건비 확대 부담도 양산매출이 증가하면서 극복될 수 있다. 천궁의 1,2차 동시 양산, 현궁 매출 본격화 등으로 내년부터는 의미 있는 수익개선이 가능할 전망이다.