4분기 실적 전망 상향, 듀얼 카메라 이익 창출력 극대화
4분기 영업이익 전망치를 576억원에서 803억원(QoQ 78%)으로 상향하며, 시장 컨센서스(429억원)를 크게 상회할 전망이다. 무엇보다도 해외 전략 고객향 듀얼 카메라가 판가와 수율 면에서 이상적 상태에 도달함에 따라 이익 창출력이 극대화될 것이고, 3분기에 지연된 출하가 4분기에 집중돼 완전 가동 상태에 이를 것이다. LED를 포함한 한계 사업도 선제적인 자산상각 등 효율화 노력에 따라 고정비 부담이 줄어들 것이고, 환율 여건이 3분기보다 우호적이다.


내년 충분한 실적 개선 기대
내년 영업이익은 2,014억원(YoY 199%)으로 개선될 것이다. 듀얼 카메라가 주류적 Trend로 부상하는 과정에서 글로벌 선두 업체로서 수혜가 클 것이고, 차량 부품은 올해 말 8.2조원의 수주잔고를 바탕으로 고성장세를 이어갈 것이다. 반도체 기판은 제품 포트폴리오 다각화 및 고객 다변화를 통해 재차 성장 궤도에 진입하고, OLED용 신규 사업인 2Metal COF의 실적 기여가 본격화될 것이다. 여기에 LED, HDI, 터치윈도우 등 한계 사업에 대한 효율화 성과가 더해지면 실적 개선폭이 더욱 확대될 것이다. 실적 전망 상향과 함께 목표주가를 11만원에서 12만원으로 상향한다.

내년 스마트폰의 차별화 요소는 OLED를 활용한 Full Screen과 듀얼 카메라로 집약될 것이고, 부품 업체 중에서는 동사가 중심에 있을 것이다. 국내 주 고객도 G5 실패에 따른 비용과 사업 구조 개선 활동 비용이 중첩돼 최악의 시기를 지나고 있는 만큼, 내년에는 상당한 적자폭 축소가 예상되고, 동사의 사업 환경이 호전될 것이다.