3분기 연결 영업이익 712억원으로 컨센서스 상회
동사 3분기 연결 매출액과 영업이익은 1조 3,722억원과 712억원으로 전년 동기 대비 각각 13.8%와 30.9% 증가하였다. 연결 영업이익 712억원은 컨센서스 674억원을 소폭 상회하였다. 편의점 부문 실적은 매출액이 1조 3,435억원으로 당사 예상 수준이었으나 영업이익은 647억원으로 당사 예상을 상회하였다. 이는 담배 비중 감소에 따른 수익성 개선 효과가 당사의 예상보다 컸기 때문으로 판단된다.


4분기 이후에도 출점과 수익성 개선으로 견조한 실적 지속 전망
편의점의 수익성 개선세는 4분기에도 지속될 전망이다. 물론, 4분기는 편의점 사업의 계절적 비수기로 수익성 개선을 할 수 있는 여지가 상대적으로 작다. 그러나 마진율이 낮은 담배 비중이 감소하고 상대적으로 마진율이 높은 도시락 및 가공식품의 비중이 높아지는 추세가 지속 되고 있어 수익성 개선 가능성은 충분하다. 또한 2015년 이후 출점했던 점포들의 영업이 안정화 단계에 접어들고 있다는 점도 수익성 개선을 기대하는데 힘을 실어준다.


100% 무상증자, 유동성 측면에서 긍정적
실적 발표와 함께 동사는 2016년 11월 24일 기준으로 1주(총 발행주식수 24,773,964주 중 자기주식 303주 제외)당 1주의 신주를 배정하는 무상증자를 발표했다. 무상증자가 펀더멘털에 미치는 영향은 크지 않지만, 1주당 주가 수준이 절대적으로 높은 동사에게 무상증자는 주식의 유통을 쉽게 할 수 있다는 점에서 긍정적이다. 실제로 회사측 역시 이번 무상증자의 목적을 더 많은 투자자들이 동사의 주식을 매매할 수 있도록 하여 주가를 안정적으로 유지하는 것이라 밝혔다. 이 같은 회사의 노력은 편의점 사업의 고성장과 함께 투자대안으로서의 동사의 매력을 더 부각시킬 전망이다. 투자의견 매수와 목표주가 280,000원을 유지한다.