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증권사리포트

보령제약(003850)

[보령제약] 카나브 패밀리 중심 국내외 장기 성장 전망

투자의견 매수 적정가격 90,000원

SK증권 하태기 2016/11/07


카나브패밀리로 국내매출 2천억원 목표 제시
보령제약이 카나브 패밀리 제품을 구축하고 마케팅을 강화, 2017년부터 본격 성장할 것으로 전망된다. 현재 단일제 카나브, 고혈압복합제 듀카브, 고지혈증복합제 튜베로로 제품을 구축하고 2017년 매출목표를 700억원으로 제시했다. 또한 카나브 복합제를 추가적으로 출시하고, 적응증 추가임상, 신규염 추가, 기존 ARB 비교 임상 등을 통해 카나브의 우월성 데이터를 확보할 계획이다. 이와 함께 2019년에 카나브 패밀리 연간 매출액 목표를 2,000억원으로 제시했다. 매출액 목표의 달성 여부를 떠나서 향후 2~3년간 카나브 패밀리는 높은 성장세를 이어갈 가능성이 높고 높은 마진을 바탕으로 수익성 개선이 가능할 것이다.


파머징 중심 수출, 장기적으로 유럽 등 선진국 시장 진출 계획
카나브의 글로벌 프로젝트도 제시했다. 카나브는 2012년 멕시코 브라질 등 중남미 시장에, 2013년에 중국, 러시아, 동남아 등 파머징시장에 진출했다. 2019년에는 유럽을 시작으로 선진국시장에 진출하여 2021년경에는 미국과 일본시장에 진출할 계획이다. 특히 중국시장에서 2020년경 1천억원의 매출목표를 세웠다. 향후 포스겔과 겔포스엠, 카나브 복합제 5종, 용각산 등 주력 품목의 인허가와 마케팅을 위해 현지법인 설립을 추진할 계획이다.


오픈 이노베이션 전략으로 R&D 강화
R&D도 강화했다. 최근 오픈 이노베이션 전략하에 라파스와 용해성 마이크로니들 치매 치료제 개발, VIGENCELL과 T세포 면역치료제 개발, 한국화학연구원과 혈액암치료제 기술이전 계약을 체결했다. 동사의 기업가치가 크게 증가하고 있는 것으로 평가된다.

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