3분기 영업이익, 에어컨 판매 호조로 컨센서스 소폭 상회
3분기 매출액과 영업이익은 1조 1,215억원과 664억원으로 전년 동기 대비 각각 5.5%와 18.2% 증가했다. 3분기 폭염이 오래 지속되며 에어컨 판매가 호조를 보여 양호한 실적을 기록한 것이다. 특히, 영업이익 664억원은 컨센서스 629억원을 소폭 상회한 수준이지만, 3분기에 롯데그룹 전체에 특별격려금이 지급되며 인건비가 예상보다 크게 지출되었던 점을 고려하면 눈에 띄는 수익성 개선을 시현한 것으로 평가할 수 있다. 전자제품 판매 시장에서 여전히 No.1 Buyer로서 높은 가격 협상력을 누리고 있음을 보여 준 것으로 판단한다.


2015년 3분기부터의 감익 추세에서는 벗어난 것으로 판단
3분기의 눈에 띄는 실적 호조세가 4분기에도 이어질 수 있을지에 대해서는 의문이나, 감익의 추세에서는 벗어날 것으로 전망된다. 롯데마트에 Shop in shop으로 입점하며 구조적으로 증가했던 인력들이 안정화되며 비용 부담의 요인이 완화되었기 때문이다. 또한 동사는 장기 성장동력으로 온라인 사업을 들고 있는데, 국내에서 가장 큰 Buyer로서 확보할 수 있는 구색 및 가격 경쟁력을 활용한다면 온라인 사업을 의미있게 확대하는 것도 기대해 볼만하다.


현재 주가 수준은 2017년 순이익 기준 PE 7.7x에 불과
동사에 대한 투자의견 매수와 목표주가 54,000원을 유지한다. 현재 주가 수준은 2017년 순이익 기준 PE Multipe 7.7x에 불과해 저평가 매력이 충분하기 때문이다. 특히, 향후 실적이 2015년 이후 감익 추세에서 벗어날 것으로 예상되는 점은 동사의 주가가 추가 하락하기 보다는 상승할 가능성을 높이는 요인이다.