3분기 실적 예상치 충족
3분기 실적은 매출액 5조 5,299억원(YOY 0.7%, QoQ -2.6%), 영업이익 4,016억원(YOY 17.0%, QoQ -5.9%)으로 시장 예상치를 충족했다. 무선 사업 경쟁력을 재확인 했으며, 비용 구조 개선과 자회사 실적 기여도 확대가 지난 2분기에 이어 3분기에도 이어졌다. 무선 수익은 가입자 순증이 30만명을 기록하고, ARPU가 회계 기준 변경에도 불구하고 성장을 이어가 전년 동기 대비 2.2% 증가했다. 초고속 인터넷과 미디어/콘텐츠 사업 수익이 각각 전년 동기 대비 11.4%, 15.3% 성장해 유선전 화(YoY -11.5%) 역성장을 상쇄했다. 마케팅 비용은 전년 동기 대비 3.6% 감소한 6,646억원을 기록했고, 구조적인 비용 혁신 노력으로 수익성 개선이 이어졌으며, 자회사 이익 기여도가 견조했다.


목표주가 ‘42,000원’, Top-Pick 유지
3분기 실적은 매출액 5조 8,961억원(YOY -1.1%, QoQ 6.6%), 영업이익 3,172억원(YOY 18.7%, QoQ -21.0%)을 달성할 것으로 예상된다. 4분기는 계절적인 영향으로 분기별 비용 집행이 일시적으로 늘어날 수 있지만, 지속적인 비용 절감 혁신 노력이 이어져 전년 동기 대비는 큰 폭 개선될 것으로 전망된다. 무선 사업은 가입자 순증과 함께 성장 기조를 이어갈 것이고, 마케팅 비용도 안정적인 수준에서 관리될 것으로 판단된다. 유선 사업은 초고속 인터넷 사업이 기가인터넷 가입자 연간 목표 200만명을 3분기에 조기 돌파해 연말까지 230만명을 넘어서 매출 성장에 기여할 것이고, IPTV가 4분기 BEP를 달성해 유선 전화 매출 감소를 만회할 것이다. 수익성 측면에서도 별도 조직을 구성해 사업수행체계 개선, 프로세스 효율화, 경직성 비용 감소 등 구조적인 비용 절감 노력은 수익성 개선에 기여할 것이다.

지난 2분기 실적 발표 이후 연간 배당금을 800원 수준으로 상향해 배당 매력도 갖추고 있으며, 내년도 실적 개선은 배당 상향으로 이어질 수 있을 것이다. KT(030200)에 대한 투자의견 ‘BUY’와 목표주가 ‘42,000’원을 유지하고, 통신업종 Top-Pick으로 유지한다.