3Q16 Review : 대형 LCD 면적 수요 증가로 IT 부문까지 선전
LG디스플레이는 매출 6.72조원 (QoQ 14.8%, YoY -6.1%) 및 영업이익 3,232억원 (QoQ 628%, YoY -2.9%)을 달성하였다. 동사의 3Q 실적은 높은 매출에 비해 영업이익은 다소 낮았다. 이는 ① 대형 LCD 패널 수요 증가 및 가격 상승으로 매출은 급증하였고, ② 대형 LCD 수급이 타이트하여 모니터와 노트북 등 IT 용 LCD 패널가격에도 긍정적 영향을 미쳤으나, ③ 모바일 및 대형 OLED 의 수익성은 여전히 눈에 띄게 개선 되지 못하였던 것으로 판단된다.


삼성디스플레이 7-1 LCD Fab 라인 폐쇄로 4Q까지 실적 개선
중소형 Flexible OLED의 수요는 향후 5년간 매우 빠르게 성장할 예정이고, 삼성은 이 시장에서의 시장점유율 및 수익성 극대화 전략을 구사하고 있다. 따라서 LCD 7-1 Fab을 11월부터 폐쇄하고, 중소형 OLED Fab으로 전환하려는 것이다. 결국 대형 LCD의 공급은 4분기 내내 부족할 것으로 예상된다. 다만 소형 LTPS LCD의 가격이 2017년에 급락할 가능성이 높으며, 1분기는 계절적 비수기를 맞이하여 동사의 실적도 하락하게 될 가능성은 상존한다.


투자의견 매수 및 목표주가 39,000원 유지
동사의 투자의견 매수 및 목표주가 39,000원을 유지한다. TV용 LCD 패널의 극성수기는 4분기이고, 11월에도 패널가격은 상승할 가능성이 높다. 그러나 1분기는 전통적인 비수기이고, Apple도 iPhone의 통상적인 재고 조정을 실시한다. 따라서 동사에 대한 투자는 Buy & Hold 보다 Trading 전략이 유효할 것으로 판단한다.