목표주가 54,000원과 투자의견 매수로 분석 시작

롯데하이마트에 대해 목표주가 54,000원과 투자의견 매수로 분석을 시작한다. 롯데하이마트의 목표주가 54,000원은 시가총액 1조 2,700억원 수준으로 2017년 예상 당기순 이익에 P/E Multiple 10.0x를 적용한 것이다. 가전 판매에 전적으로 매출이 연동되는 만큼, 타 유통업 대비 Premium을 부여할 수는 없다. 하지만 낮은 valuation 수준을 적용하였음에도 불구하고 현재 동사의 주가 수준과 비교해서는 상승 여력이 충분하다. 즉, 현재 동사의 주가가 절대 저평가 수준으로 저평가 매력이 부각될 수 있는 주가 수준임을 의미한다. 투자시 상대적으로 작은 하락 리스크를 더 중요한 포인트로 생각하는 투자자들에게는 적절한 투자 대안으로 판단한다.


3분기 실적, 에어컨 판매 호조로 양호할 전망

3분기 매출액과 영업이익은 1조 1,638억원과 644억원으로 전년 동기 대비 각각 9.4%와 14.4% 증가할 전망이다. 3분기 폭염이 오래 지속되며 에어컨 판매가 호조를 보였기 때문이다. 3분기의 눈에 띄는 실적 호조세가 4분기에도 이어질 수 있을지에 대해서는 의문이나, 감익의 추세에서는 벗어날 것으로 전망된다. 롯데마트에 Shop in shop으로 입점하며 구조적으로 증가했던 인력들이 안정화되며 비용 부담의 요인이 완화되었기 때문이다.

또한 동사는 장기 성장동력으로 온라인 사업을 들고 있는데, 국내에서 가장 큰 Buyer로서 확보할 수 있는 구색 및 가격 경쟁력을 활용한다면 온라인 사업을 의미있게 확대하는 것도 기대해 볼만하다.