목표주가 73,000원과 투자의견 매수 유지

업체들에 대한 Turnaround 가능성이 부각되며 동사에 대해서는 영업이익의 증가보다는 높은 valuation 에 대한 부담이 부각된 것이 원인이다. 당사는 최근 주가 상승을 이끌고 있는 롯데쇼핑과 신세계의 주가 상승이 지속되기는 어려울 것으로 판단한다. 실적 개선이 제한될 것으로 예상하기 때문이다. 따라서 3분기부터 영업이익 성장이 본격화될 GS리테일에 대해 적극적인 매수를 다시 한 번 권하고 투자의견 매수와 목표주가 73,000원을 유지한다.


3분기 영업이익 전년 동기 대비 증가 기대

3분기 동사 영업이익은 875 억원으로 전년 동기 대비 12.6% 증가할 전망이다. 이는 2016년 2분기까지 편의점의 호조에도 불구 전사 영업이익이 감소했던 것과는 다른 모습이다. 실적부진의 원인이었던 슈퍼마켓의 부진과 신사업(인터넷뱅킹)의 손실을 파르 나스호텔의 실적 개선이 보완할 전망이다.


2017년 파르나스호텔의 의미있는 이익기여가 기대

편의점의 호조가 지속되는 가운데, 파르나스호텔이 2017년부터는 의미있는 실적을 기여할 것으로 기대되는 점이 동사의 주요 투자포인트다. 파르나스호텔의 과거 영업이익이 연간 400억원을 상회했던 점과 파르나스호텔 리모델링 이후 객실점유율의 회복을 지연시킨 원인이었던 파르나스타워 공사가 완료된 점을 고려하면 4분기부터 의미있는 실적 개선이 가능해 보인다. 또한 지난 9월 임대를 시작한 오피스빌딩 파르나스타워 역시 2017년에는 소폭의 이익기여가 기대된다.