2017년 매출은 23.4조(YoY -2.4%), 영업이익 1.42조(YoY 60.9%) 예상

LG디스플레이는 매출 23.4조원 (YoY -2.4%) 및 영업이익 1.42조원 (YoY 60.9%)을 달성할 것으로 전망된다. 이는 ① 2017년에도 대형 LCD 패널의 공급이 수요를 따라가지 못할 것으로 예상되며, ② 대형 LCD 면적 수요 증가로 IT용 패널 가격도 안정세를 유지할 가능성이 높기 때문이다. 그러나 Apple의 Flexible OLED 채택에 따라, 2017년 상반기부터 LTPS LCD의 패널 가격은 빠르게 하락할 전망이다. 따라서 동사의 중소형 LCD 사업은 2017년 고전할 것으로 우려된다.


회사의 미래가 정해질 2017년 투자계획, 깊어가는 고민

IPS 방식으로 대형 LCD TV 시장을 석권한 동사의 기술력은 탁월하다. 중소형 LTPS LCD도 Apple의 Main Supplier로써 손색이 없었다. 그러나 이제는 회사의 방향을 결정해야 할 시점이 다가온다. 이대로 중국에 대형 LCD 시장을 빼앗기지 않으려면 10.5G LCD Fab 투자가 필요한데, 이는 초대형 OLED Fab의 계획까지 맞물려 있어 결정이 어려울 것이다. 한편 중소형 Flexible OLED 로의 전환도 더 이상 미룰 수 없다. 2017년 Capex의 방향에 따라, 2018년부터는 뚜렷한 전략이 드러날 것으로 판단된다.


투자의견 매수 및 목표주가 39,000원 유지

동사의 투자의견 매수 및 목표주가 39,000원을 유지한다. 지금까지 동사는 어려움 속에서도 최소 비용으로 최고의 투자 효율을 창출해 왔다. 4분기를 peak로 영업이익의 완만한 하락이 우려되긴 하지만, 전반적인 대형 LCD 업황은 2017년에도 우호적일 것이다. OLED로의 과감한 전환을 통해, 더 멋진 모습으로 거듭나길 기대해 본다.