3Q16 Preview : 시장기대치 상회 전망

KT 3Q16 실적은 매출액 5 조 7,047 억원(0.5% qoq), 영업이익 4,009 억원(-6.1% qoq,
OPM: 7.0%)으로 예상한다. 유선전화를 제외한 IPTV, 초고속인터넷 등 유선부문 성장
이 3 분기에도 지속될 것으로 예상하여 전기 대비 매출은 소폭 증가할 것으로 예상한다.
계절적 요인으로 영업이익은 전기 대비 감소할 전망이나 전년 동기 대비로는 16.8% 증
가할 전망이며 시장기대치에도 소폭 상회할 것으로 예상한다.


강화되고 있는 유선 경쟁력

KT 는 기가인터넷 가입자 200 만명 확보 및 최대 가입자를 보유하고 있는 IPTV 사업자
로서 유선부문의 경쟁력이 강화되고 있다. 이동통신 부문의 가입자 모집 경쟁이 안정화
되고 유무선 결합상품의 수요가 증가함에 따라 통신시장에서 유선부문 경쟁력의 중요성
이 부각되고 있다. 인터넷과 IPTV 부문에서 KT 의 가입자는 지속적으로 유입되고 있으
며, 이로 인해 유선부문의 경쟁력이 향후 이동통신으로 전이될 가능성이 높다고 예상되
어 통신시장 내 KT 경쟁력이 강화될 것으로 판단한다


투자의견 매수, 목표주가 38,500 원(유지)

KT 에 대한 투자의견 매수를 유지한다. 이동통신부문의 시장 안정화가 유지되는 가운데
IPTV, 초고속인터넷 등 KT 의 유선부문 경쟁력이 강화되면서 유무선 시너지 발생 가능
성이 높다고 판단하기 때문이다. 또한 PER, EV/EBITDA 등 경쟁업체 대비 높은 밸류
에이션 매력을 보유하고 있어 주가의 하방경직성도 높다고 판단한다.