3Q16 Preview : 2 분기 양호한 실적이 지속될 전망

3Q16 LG 실적은 매출액 2 조 7,757 억원(3.5% qoq), 영업이익 4,134 억원(-1.0% qoq,
OPM: 14.9%)으로 예상한다. LG CNS 의 실적 개선세가 2 분기에 이어 3 분기에도 유
효하며 서브원, 실트론 등의 비상장 계열사도 견조한 실적을 유지할 것으로 예상한다.


주가상승을 위한 추가조건은 상장계열사의 주가 상승

지주사 내 밸류에이션 매력을 보유하고 있는 LG 의 주가 상승을 위해서는 비상장계열사
의 실적개선과 상장계열사의 주가 상승이 필요한다. 비상장계열사의 실적 개선은 2 분기
이후 지속적으로 가능할 전망이나, 주력 상장계열사인 LG 전자, LG 화학, LG 생활건강
의 주가는 개별 기업의 이슈로 최근 부진했다. 이들 LG 상장계열사의 3 분기 실적도 부
진할 것으로 예상된다. 다만 상장 계열사의 최근 주가 하락은 다소 과도한 수준이며 3
분기 이후 실적 개선 여지도 남아있어 밸류에이션 매력과 함께 LG 주가의 하방을 유지
시켜 주는 요인이라 판단한다.


투자의견 매수, 목표주가 91,000 원(유지)

LG 에 대한 투자의견 매수를 유지한다. 비상장계열사의 실적개선 추세가 유지되면서
LG 연결매출이 지속적으로 호조를 보일 것으로 예상하기 때문이다. 상장계열사의 경우
최근 과도한 주가하락으로 추가적인 주가 하락가능성은 낮으며 반등 가능성이 높다고
판단한다. LG 현 주가는 NAV 대비 40% 할인되고 있어 지주회사 내에서 밸류에이션
매력이 높아 상장계열사 주가 반등 시 지주회사 주가도 빠르게 반등 가능할 전망이다.