3Q16 Preview : 3 분기 실적은 컨센서스를 하회할 전망

비에이치는 3Q16 에 매출액 921 억원 (YoY-10%), 영업손실 -8 억원 (YoY 적자전환)
을 기록할 것으로 추산된다. 당초 3 분기 실적은 영업이익률 2%로 흑자전환이 기대됐었
으나, 예상치 대비 다소 부진할 전망이다. 이는 ① 노트 7 의 품질 이슈로 배터리용
FPCB 매출이 감소했고, ② 고객사의 3 분기 중저가 스마트폰 생산량이 기대치를 하회했
으며, ③ 일부 적자성 FPCB 생산/공급이 지속 중이기 때문이다. 노트 7 품질이슈로 인
한 배터리 FPCB 수요 감소는 아쉽다. 그러나 플래그십 스마트폰의 패널용 FPCB 시장
에서 높은 점유율을 유지중인 점은 긍정적이다.


OLED 산업의 성장은 비에이치의 성장

비에이치는 패널용 FPCB 시장의 강자이다. 주요 고객사에 플래그십 스마트폰의 패널용
FPCB 와 R-FPCB 를 공급중인 메인 벤더이고, 고객사 내 점유율은 60%를 상회하는 것
으로 예상된다. 향후 모바일 패널 시장에서는 OLED 의 LCD 대체로 비에이치 고객사
의 시장지배력이 확대될 것으로 전망된다. 그리고 중소형 OLED 시장성장의 수혜는 비
에이치에게도 나타날 것으로 기대된다.


비에이치의 2017 년은 그 동안의 투자가 이익으로 실현되는 시기

최근 1~2 년간, 스마트폰 산업의 성장 정체로 다수의 부품사들은 설비투자를 축소시켰
다. 반면, 비에이치는 지속적으로 생산 Capa.를 늘리고 있는 점을 주목한다. 동사는 고
객사와 긴밀히 협력해 온 핵심벤더로 자리잡았다고 평가된다. 2017 년 비에이치의 매출
성장과 이익률 개선을 전망한다.