가격경쟁력을 보유한 다양한 제품라인업

동사의 강점 중 하나는 가격경쟁력을 보유한 다양한 제품라인업이다. 특히나 UHPT의 매출은 전체에서 40%이상까지 상승하며, 외형성장과 함께 수익성 개선을 견인하고 있다. 특히 최근 들어 OE에서 매출이 증가하며 지속적인 성장을 가늠케 하고 있다.
그 동안 국내 및 해외생산설비시설 투자로 인해 부채비율이 증가하며 재무구조에 대한 우려가 있었지만, 영업호조에 힘입어 차입금은 15년 이후로 점차 감소하고 있다. 18년부터는 체코공장에서의 가동을 시작하며 생산거점 다양화와 함께 신규OE수주 활동을 진행할 예정이다.


투자의견 매수, 목표주가 18,000원으로 커버리지 개시

투자의견 매수와 16년 예상 EPS에 과거 평균인 PER 12배를 적용한 18,000원을 목표주가로 제시하며 커버리지를 개시한다. 2016년 예상 실적추정치는 매출액 18,894억원, 영업이익 2,442억(12.9%), 당기순이익 1,602억(8.6%)이다.
천연고무를 비롯한 원가상승이 단기적으로 반가운 소식은 아니지만, 이로 인한 저가타이어 업체들의 구조조정과 산업 내 큰 변화 중에 하나인 SUV/Truck 타이어의 확대는 가격경쟁력을 지닌 제품군을 보유하고 있는 동사에 기회요인으로 작용할 전망이다. 10년~12년 시기에 받았던 높은 PER은 판가상승과 Q의 증가도 있었지만, 중국산타이어에 대한 미국세이프가드 시행으로 인한 반사수혜의 영향도 있었다. 향후 산업의 일어날변화는 경쟁사 대비 높은 수혜를 누릴 수 있는 동사에 다시금 프리미엄 요인으로 작용할 것으로 예상한다.