2Q16: 매출성장 & 이익감소

게임빌 2Q16 실적은 매출액 432 억원(5.9% qoq), 영업이익 22 억원(-52.3% qoq,
OPM: 5.2%)이다. 매출액은 신작 출시 부재에도 불구하고 별이되어라, MLB
Perfectinning 2016 등 기존 게임매출이 견조하게 유지되며 전기 대비 소폭 증가하였다.
영업이익 감소는 마케팅 비용 확대에 기인하는데 기존 게임 업데이트가 진행되었기 때
문이다


반기 신작부재 → 하반기 본격적인 신작출시

게임빌은 상반기 신작 부재에도 불구하고 1H16 매출이 2H15 대비 5.9% 증가하였다.
하반기에는 신작이 본격적으로 출시됨에 따른 탑라인 성장이 가능할 전망이다. 3 분기
자체개발 게임인 나인하츠를 비롯하여 3 종의 신작이 출시될 예정이며 4 분기에도 3 종
의 게임이 추가적으로 출시될 예정이다. 또한 애프터펄스와 크로매틱소울의 해외진출도
하반기 예정되어 있다. 대부분 RPG 장르의 게임으로 높은 ARPU 와 긴 게임수명을 기
대할 수 있다


투자의견 매수, 목표주가 10 만원(유지)

게임빌에 대해 투자의견 매수를 유지한다. 상반기 신작부재에도 불구하고 견조한 매출
성장을 확인했으며 하반기 자체개발 게임을 포함한 신작 출시로 탑라인 성장을 기대할
수 있기 때문이다. 게임빌이 보유하고 있는 컴투스 지분가치(3,740 억원) 고려 시 현재
시가총액(4,930 억원)은 저평가 상태라 판단한다