2Q16: 기대치 하회하는 다소 부진한 실적

컴투스 2Q16 실적은 매출액 1,266 억원(-6.3% qoq), 영업이익 486 억원(-18.6% qoq,
OPM: 38.4%)이다. 매출과 영업이익 모두 시장기대치를 하회하였다. 매출액 감소는 컴
투스 프로야구 국내 매출 증가에도 불구하고 해외에서 서머너즈워 매출이 감소했기 때
문으로 판단된다. 마케팅 비용도 소폭 증가하여 영업이익도 전기 대비 감소하였다


하반기 서머너즈워 업데이트 및 신작 다수 출시

2 분기 서머너즈워의 매출 부진에도 불구하고 하반기 업데이트를 통한 매출 반등이 가
능할 전망이다. 크래프트 시스템 및 이계의틈 2 차 속성던전이 3 분기 오픈 예정이며 4
분기 실시간 PvP 대전모드도 업데이트 예정이다. 상반기 컴투스는 자체개발 게임 1 종,
퍼블리싱 게임 2 종을 출시했으나 9 innings 3D, 시크릿클루가 3 분기, 이노티아, 아이기
스 등 8 종의 게임이 4 분기 출시 예정이다. 특히 4,000 만 다운로드를 기록한 낚시의 신
은 VR 로 개발중인데 연내 출시가 가능할 전망이다. 서머너즈워의 업데이트 효과와 신
작 출시를 고려 시 하반기 매출 반등이 가능할 전망이다.


자의견 매수, 목표주가 16 만원(유지)

컴투스에 대한 투자의견 매수를 유지한다. 2 분기 실적은 다소 부진했으나 하반기 서머
너즈워 업데이트 및 신작출시 효과가 기대되기 때문이다. 서머너즈워에 대한 높은 매출
의존도는 신작 출시로 차츰 해소될 것으로 예상한다. 또한 현 주가는 2016 년 PER 기준
8.5 배에 불과해 밸류에이션 매력이 높다고 판단한다