2Q16 전사실적은 양호, MC(모바일)사업부는 부진

LG 전자는 2Q16 에 매출액 14.0 조원 (QoQ +5% / YoY +1%), 영업이익은 5,846 억원
(QoQ +16% / YoY +140%)을 기록했다. 예상대로 H&A(가전)와 HE(TV)사업부가 각
각 9.2%, 8.6%의 견조한 영업이익률을 이어갔던 반면, MC 사업부의 영업적자는 -
1,535 억원으로 우리의 추정치(-1,209 억원)보다도 저조했다. 적자 규모보다 우려되는
점은 인력 등 사업규모 축소를 제외하면, 하반기 또는 2017 년에 MC 사업부의 수익성
개선 여지가 크지 않다는 것이다.


다양한 MC 사업부 수익성 개선노력, 그러나 쉽지 않을 것

G 시리즈가 부진했던 해에 MC 사업부 하반기 실적은 악화됐었다. 따라서 하반기에
MC 사업부의 적자가 크게 축소될 것이라고 예단하기 쉽지 않다. LG 전자는 MC 의 정
상화를 위해 중저가 스마트폰 라인업을 강화하고 R&D 인력을 축소하는 등 다양한 노
력 중이다. 그러나 원가구조 효율화를 통한 실적 개선은 쉽지 않을 전망이다. 삼성전자
스마트폰의 경우, 해외 생산비중이 90%를 상회하는 반면 LG 전자는 여전히 50% 미만
으로 원가 경쟁력 격차가 크기 때문이다. 생산원가와 가격경쟁력이 핵심 요소로 나타나
고 있는 스마트폰 시장에서의 LG 전자의 경쟁력 확보는 쉽지 않을 것으로 판단된다.


그러나 LG 전자에게는 VC(전장) 사업부가 존재

하반기에는 GM 의 Bolt Gen.2 가 출시를 앞두고 있고, LG 전자는 3 분기부터 본격적인
부품 양산을 시작할 계획이다. 전기차 Bolt 에 다시 한번 시장의 관심이 집중될 경우, 주
요 부품 공급사인 LG 전자는 VC 의 가능성이 주가에 반영될 것으로 전망된다.