2Q16: 예상치 대비 소폭 상회한 영업이익

LG 유플러스 2Q16 실적은 매출액 2 조 8,791 억원(6.1% qoq), 영업이익 1,801 억원
(5.6% qoq, OPM: 6.3%)이다. 시장기대치를 소폭 상회한 양호한 실적이다. LTE 가입자
비중이 85%를 넘어서고 업계 최고 수준의 1 인당 데이터 사용량(5.6GByte)으로 이동통
신 ARPU 가 전기 대비 0.5% 증가했으며, IPTV, 초고속인터넷의 유선부문도 가입자 확
대에 따라 매출이 증가하면서 실적 개선을 견인하였다. 또한 재무구조 개선(순차입금 비
율: 94.8%→84.9%)으로 지배주주순이익도 시장기대치 대비 22.4% 개선되었다


전 부문에 걸친 고른 성장 전망

LG 유플러스의 2Q16 무선부문 서비스 수익은 전기 대비 2.0% 증가하며 경쟁사 대비
높은 성장을 기록하였다. LG 유플러스의 무선부문 강점은 경쟁사 대비 높은 LTE 전환
율과 1 인당 데이터 사용량에 기인한다. 하반기에도 LG 유플러스 무선부문 강점은 유효
할 것으로 예상하며, ARPU 의 지속적인 상승도 가능할 전망이다. 유선부문 역시 가입자
확대와 e-Biz(전자결제 등), IDC 등 데이터 수익의 동반상승으로 하반기 이후에도 안정
적인 영업이익 기조가 유지될 전망이다


투자의견 매수, 목표주가 14,000 원(유지)

LG 유플러스에 대한 투자의견 매수를 유지한다. 하반기에도 이동통신 ARPU 성장을 예
상하는데, 1 인당 데이터 사용량에서 경쟁사 대비 가장 높은 수준을 보여주고 있기 때문
이다. 매출과 영업이익 증가로 성장과 수익성에 대한 시장의 기대치가 충족될 전망이다