2Q16 실적 기대치 부합
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2Q16 실적은 매출액 5.8조원(-2%QoQ), 영업이익 444억원(+12%QoQ)을
기록하며, 시장 기대치에 부합했다. 출하량(m2)은 TV 대면적화 영향으로
+5%QoQ 증가했지만, 가격(ASP/m2)은 판가가 높은 Tablet PC의 비중 감소
로 인해 -4%QoQ 하락했다.
제품별 가격(ASP/m2) 증감률은 TV -2%QoQ, 모니터 -1%QoQ, 노트PC
-1%QoQ으로 산업 평균 하락 대비 양호했으며, 재고자산 역시 경쟁사의 생
산 차질이 지속된 여파로 인해 절감됐다.


3Q16 영업이익 3,853억원(+767%QoQ) 전망

3Q16 실적은 매출액 6.7조원(+15%QoQ), 영업이익 3,853억원(+767%QoQ)
으로 성장할 전망이다. 출하량이 TV패널의 계절적 성수기 진입으로 인해
1,039만m2(+4%QoQ)으로 증가하고, 주요 제품의 가격도 SDC의 7세대 공장
Shut Down으로 인해 상승할 전망이기 때문이다. 특히 7세대 공장에서 생산
되던 43인치 이하 TV패널의 가격 상승세가 지속될 것으로 예상된다.
제품별 매출액은 TV 2.4조원(+6%QoQ), 모니터 0.9조원(-1%QoQ), 노트북
4.9조원(+8%QoQ), 테블릿 PC 1.0조원(+60%QoQ), 모바일 1.9조원(+23%
QoQ)으로, 신제품 출시가 예정된 중소형 패널의 성장이 클 전망이다.


투자의견 ‘Outperform’, 목표주가 34,000원 제시

투자의견 ‘Outperform’, 목표주가 34,000원으로 Coverage를 개시한다.
3Q16 실적 호조 영향으로, 이 기간 동안은 동사 주가가 시장을 Outperform
할 것으로 예상된다. 다만 실적에 대한 기대감이 현 주가에 대부분 반영되어
있고, LCD 공급과잉률은 3Q16를 저점으로 상승할 것이라고 판단된다. 주가
의 추가 상승 여력에 대한 기대치는 낮추는 것이 바람직하다.