2Q16 Review – 절반의 회복

동사의 16 년 2 분기 실적은 매출액 1 조 9,487 억원(YoY -2.7%), 영업이익
908 억원(YoY -31.6%, OPM 4.7%), 당기순이익 585 억원(YoY -1.5%, NIM 7.1%)을
기록하였다. FA 를 중심으로 한 기계부문의 회복은 긍정적이었지만, 차량부품부문에서
기아차 국내공장 생산부진과 엔진사업의 가동률 저하, 신규 가동되는 서산/멕시코
공장의 초기비용 부담이 발생하며 영업이익은 시장기대치를 하회하였다.


3Q16 Preview – 매출액 1 조 8,370 억원, 영업이익 852 억원(OPM 4.6%) 전망

16 년 3 분기 실적은 매출액 1 조 8,370 억원, 영업이익 852 억원(OPM 4.6%),
당기순이익 594 억원(NIM 3.2%)으로 전망한다. 기계부문은 16 년 1 분기까지 영향을
미쳤던 멕시코향 내부상계가 종료됨에 따라 회복기조가 지속될 것으로 예상한다. 향후
주목할 부분은 중국의 의존도를 낮추기 위한 지역별 다변화와 파워트레인 사업
다각화를 통한 차량부품의 수익성 개선이다.


투자의견 매수, 목표주가 130,000 원 유지

2017 년 멕시코 공장 본격가동과 서산 디젤엔진 생산을 기반으로 한 매출 및 이익
성장을 감안하여 투자의견과 목표주가 130,000 원을 유지한다. 기존 가솔린/디젤 엔진의
물량 확대와 더불어 모터기술을 기반으로 한 친환경차용 파워트레인 기술까지 준비
중이다. 다만 성장이 주가에 반영되기까지 아직은 시간이 필요할 것으로 판단한다.