2분기 실적? 예상보다 더욱 부진

롯데쇼핑 2분기 실적은 당초 예상했던 수준보다 더욱 부진한 것으로 판단된
다. 백화점 사업부 성장률이 유지되고 있지만, 상대적으로 지방 점포 비율이
높아 경쟁업체 대비 동일점포 성장률이 낮은 것으로 분석된다. 백화점 성장에
도 불구하고, 마트사업부 업황부진 + 옥시영향 + 내부변수 등에 따라 성장률
은 저조하고, 세븐일레븐 및 가전사업부 이익도 전년대비 역 성장할 것으로
보여 2분기 영업이익은 당초 예상과 달리 성장하기 쉽지 않을 전망이다.
이에 당사에서는 2분기 총 매출액과 영업이익을 각각 7조 6,428억 원
(+3.3%, YoY), 1,838억 원(-9.1%, YoY)으로 조정한다.


하반기 실적 개선도 쉽지 않을 것으로 판단

하반기 실적 개선도 쉽지 않을 것으로 판단된다. 그러한 이유는 1) 하반기 베
이스가 높고, 2) 롯데홈쇼핑 프라임시간 영업정지에 따른 영업실적 감소가 반
영될 것으로 판단되며, 3) 롯데월드타워점 면세점 폐점에 따른 영향과, 4) 중
국마트 부진이 하반기에도 이어질 것으로 예상되기 때문이다.
하반기도 백화점을 제외한 주요 사업부는 부진할 것으로 예상되며, 2분기 오
픈한 물류센터 비용증가, 홈쇼핑 영업실적 악화를 감안하면 성장으로 전환되
기란 쉽지 않다는 판단이다. 특히, 백화점이 상반기 우호적인 영업환경에 의
해 성장하였다는 점을 감안하며, 하반기 부진은 피할 수 없을 것으로 전망된
다. 하반기 총 매출액과 영업이익은 15조 8,503억 원(+2.9%, YoY), 3,750억
원(-10.6%, YoY)으로 추정된다.


투자의견 Outperform, 목표주가 23만원 유지

올해까지 실적 개선이 쉽게 이루어지지 않을 것으로 보여, 주가 상승에 대한
모멘텀은 제한될 것으로 판단된다. 투자의견 및 목표주가를 종전과 동일하게
유지한다.