2분기 실적 예상치 충족 전망

2분기 실적은 매출액 5조 4,989억원(YOY 1.2%, QoQ -0.3%), 영업이익
3,724억원(YOY 1.0%, QoQ -3.3%)을 기록할 것으로 전망된다.
무선 사업은 선택약정 할인 상품 가입자 비중이 전분기 20% 중반에서 30%
까지 증가했을 것으로 추정되지만, 고가 상품 비중이 확대돼 평균 단가가 전
분기 대비 0.3% 상승하고, 영업일 수가 증가해 무선 매출이 전분기 대비
1.2% 성장했을 것으로 전망된다. 무선 시장 경쟁 완화가 이어져 SAC은 전분
기 대비 감소했지만, 1분기 말 신규 전략 스마트폰 출시에 따라 단말기 판매
량이 증가해 전체 마케팅 비용은 전분기 대비 4.9% 증가했을 것으로 예상된
다.
유선사업은 기가인터넷 가입자가 5월말 기준 160만명을 돌파했고, IPTV 가입
자도 10만명 이상 순증해 유선 전화매출 감소를 상쇄할 수 있을 것이다. 기
타 사업부문도 1분기와 유사한 실적 흐름이 예상된다.


통신업종 Top-Pick 유지

올해부터는 무선사업 경쟁력 강화를 넘어 실적 안정성으로 이어지고 있다.
무선 서비스 수익은 가입자 순증 기조가 이어지고, 통신 사업자 내 평균 단가
상승 여력이 가장 높으며, 마케팅 비용 안정화 추세가 이어지고 있다. 유선사
업은 초고속 인터넷 사업이 연간 기가인터넷 가입자 목표 200만명을 돌파해
실적 개선에 기여하고, IPTV 매출은 VOD와 함께 가입자 수 증가가 이어져
연내 BEP 달성에 성공해 오랜 기간 이어진 유선 전화 매출 하락을 극복할
수 있는 구조적 변화가 진행되고 있다. 수익성 측면에서도 마케팅 비용 축소
와 함께 구조적인 비용개선 노력으로 영업이익률이 전년 동기 대비 개선될 것
이다.
핵심역량에 선택과 집중해 실적 개선 사이클이 이어지고, 임대주택 시장 진출
을 확대해 성장성과 함께 Valuation 매력이 부각될 것이다.
KT(030200)에 대한 투자의견 ‘BUY’와 목표주가 ‘42,000’원을 유지하고, 통신
업종 Top-Pick으로 유지한다.