2분기 실적 예상치 상향 조정

동원산업의 2분기 예상 영업이익을 410억원으로 상향한다. 1) 선망참치의 원
화 기준 판가가 YoY 44% 상승하고, 2) S급 어선 확대 효과에 힘입어 선망참
치 어획량이 YoY 19% 증가할 것으로 판단된다. 본사 수산업이 흑자전환 하
면서, 미국 자회사 스타키스트의 원가 상승 요인을 충분히 상쇄할 것으로 판
단된다.


어가의 강세와 조업지역 다각화 효과 기대

올해에 이어 내년에도 참치어가가 강세를 보일 가능성이 높다. 그 이유는, 미
국 ATA와 FFA간의 새로 체결된 Tuna Treaty에 따라, 내년부터 미국의 연간
중서부태평양 조업일 수가 40% 감소하기 때문이다. 이러한 조업일 수 축소로
인해, 글로벌 Skipjack 공급이 감소할 수 있기 때문에, 내년도 연평균 어가가
올해 보다 상승할 가능성이 높다.
또한, 동사는 기존의 중서부태평양 위주의 조업에서 벗어나, 인도양으로 조업
지역을 확대해 나가고 있다. 올해 동사의 인도양 어획량은 전년 어획량의 2배
이상으로 증가할 것으로 추산되며, 이러한 조업지역 다각화는 중서부태평양
연안국에 대한 동사의 교섭력을 강화하는데 큰 도움이 될 것으로 판단된다.


투자의견 BUY 유지, 목표주가 44만원으로 상향

동원산업에 대해 투자의견 BUY를 유지하고, 목표주가를 44만원으로 상향한
다. 올해 동원산업의 실적 개선 폭은 업종 내에서 가장 돋보일 것으로 전망된
다. 어가, 어획량, 환율, 유가 등의 핵심 변수가 전년 대비 양호한 상황이기
때문이다. 더불어 인도양으로 조업지역이 다각화 되면서, 중서부태평양 조업
의존도가 하락하는 점도, 중장기적으로 긍정적인 요소이다.