ICT 플랫폼, 콘텐츠 유통, T-커머스 사업을 영위하고 있다. 점유율 1 위를 기록 중인 T-커머스 사업 부문의 성장이 기대된다. 홈쇼핑 시장이 성숙기에 진입한 반면 T-커머스 시장은 도입기에 접어든 것으로 판단된다. ICT 기반의 기술력과 국내 최다 T-커머스 관련 특허를 보유한 동사의 수혜를 예상한다. 단, 시장의 성장과 함께 매출 증가세는 유지되겠지만 투자 비용도 증가 국면에 있어 수익성 개선에는 시간이 걸릴 것으로 판단한다.


>> 우호적
- ICT 기반의 플랫폼 개발, 콘텐츠 유통, T-커머스 사업을 영위하고 있다. 지난해 매출 비중은 ICT 플랫폼 40%, 콘텐츠 유통 34%, T-커머스 26%로 구성되어 있다.


>> 투자포인트
- T-커머스 선두주자 : ‘T-커머스’란 TV 리모콘으로 상품 정보를 검색하고 구매/결제까지 가능한 데이터 방송 홈쇼핑을 말한다. 현재 GS/CJ/NS/현대홈쇼핑 등 10 개사만이 정부가 부여한 T-커머스 사업권을 갖고 있다. 동사는 ‘K 쇼핑’ 채널을 토대로 ’15 년 기준 M/S 1 위(51.5%)를 기록했다. 지난해 취급액 기준 약 2,500 억원이었던 T-커머스 시장은 올해 7,000 억원까지 성장할 것으로 판단된다. ICT 기반의 기술력과 국내 최다 T-커머스 관련 특허를 보유한 동사의 수혜를 예상한다.
- 국내 유일 빅데이터 실시간 분석 기술 : 지난 4 월, 빅데이터 실시간 분석 솔루션인 ‘DAISY’에 검색 솔루션이 추가된 ‘DAISY 검색엔진’을 출시했다. ‘DAISY’는 대용량 데이터를 1/1000 초만에 분석하여 추천형 분석 결과를 제공하는 분석 솔루션이다. 여기에 검색 솔루션을 추가함에 따라 실시간 트랜드 분석과 검색이 동시에 필요한 쇼핑몰, 광고기획사 등의 수요가 증가할 것으로 기대된다. ‘K 쇼핑’에도 ‘DAISY 검색엔진’이 적용됨에 따라사업간 시너지 효과도 기대된다.
- 기타 : 국내/외 영화, 드라마, 애니메이션 등 다양한 장르의 IP 콘텐츠 판권과 유통채널을 보유하고 있다. IPTV 가입자 수 증가와 함께 IP 콘텐츠 수요도 늘어날 것으로 기대된다.


>> 실적 및 밸류에이션
- 지난해 매출액은 전 사업 부문이 고르게 성장하며 전년 동기 대비 17.9% 증가했다. 하지만 T-커머스 사업 부문의 투자 비용이 증가하며 영업이익은 오히려 23.2% 감소했다. 신규 플랫폼 개발, 마케팅, 쇼핑 호스트 증원 등 T-커머스 시장 개화에 따른 투자 비용 증가 국면에 있는 것으로 판단된다. 매출 증가세는 유지되겠지만 수익성 개선에는 시간이 걸릴 것으로 판단한다.