선데이토즈의 기대작이 3 분기 연이어 출시될 예정이다. 애니팡 포커는 6 월 사전예약 이후 7 월초 출시를 전망한다. 애니팡 3 도 3 분기말 출시가 예상되어 주력게임인 애니팡 2노후화에 따른 실적우려가 해소될 것으로 예상한다. 대규모 TV 프로모션 보다는 크로스프로모션을 통해 마케팅비용에 대한 부담도 낮을 전망이다. 주식병합과 무상증자를 고려하여 산정한 45,000원을 목표주가로 제시한다.


>> 검증된 캐릭터와 장르의 신작 출시
선데이토즈의 신작이 연이어 출시될 전망이다. 카카오톡을 통해 출시 예정인 애니팡 포커는 6 월 중 사전예약을 받은 이후 7 월 초 출시될 전망이다. 네오위즈게임즈, NHN 엔터테인먼트 등의 포커 게임과 경쟁을 해야 하는 상황이지만 친숙한 애니팡캐릭터를 활용하였다는 측면에서 시장 안착 가능성이 높다고 판단한다. 또한 애니팡 세번째 시리즈가 3 분기 말 출시가 예정되어 있다. 애니팡 2 의 게임 노후화로 매출이 감소하고 있는 상황에서 애니팡 3 의 출시는 의미 있는 매출 반등을 기대할 수 있는 요인이다.


>> 거래재개 이후 과도한 주가 하락
선데이토즈는 주식병합(액면가 100 원→500 원)과 무상증자(1 주당 0.5 주 신주 배정)로 인한 거래정지 해소 이후 17 거래일 동안 18.8% 주가가 하락하였다. 주가 하락의 원인은 기존 게임의 노후화에 따른 실적악화 우려로 판단한다. 신작 출시가 없는 2분기 영업이익은 전기 대비 6.6% 하락한 41 억원으로 예상하나 애니팡 포커와 애니팡 3 가 출시될 3 분기 이후 본격적인 영업이익 개선이 가능할 전망이다. 연간 상저하고의 실적을 예상한다. 신작 출시를 앞두고 사전예약 가입자의 추이가 중요한데 TV광고 등 과도한 마케팅 집행보다는 애니팡 이용자를 대상으로 한 크로스 프로모션이 주를 이룰 것으로 예상하여 신작 출시에도 비용 증가요인은 제한적이라 판단한다.


>> 투자의견 매수, 목표주가 45,000 원
하반기 신작 출시를 앞둔 선데이토즈에 대한 투자의견 매수를 유지한다. 신규 게임은 애니팡 캐릭터를 활용하고 흥행이 검증된 장르라는 측면에서 실적 개선에 기여할 전망이다. 목표주가는 주식병합과 무상증자를 고려하여 재산정한 45,000 원을 제시한다. 12 개월 Forwad EPS 3,030 원에의 Target PER 15 배를 적용하였다.