현 시점 롯데하이마트 실적은 가전제품 판매가 좌우한다. 모바일 매출이 증가하고 있지만, 통신비 수수료가 일정 비중을 차지하기 전까지는 마진율 하락에 따른 수익성 감소가 영향을 미칠 수 밖에 없다. 이러한 요인으로 동사의 주가는 부진한 모습을 보이고 있다. 하지만, 향후 SKU`확대를 통한 플랫폼 변화라는 큰 변화가 예상되는 만큼 지속적인 관찰이 필요한 것으로 판단된다.


>> 하반기 공격적인 점포망 확대 계획
하반기 공격적인 출점을 통해 외형성장을 모색할 방침이다. 동사는 2014년 롯데마트 샵인샵 점포 공격적 확장 이후 지난해부터 올 1분기까지 2개 점포 순증만을 기록하며 점포 수익성 개선에 집중하였다. 하지만, 올 하반기 17개 점포 출점을 통해, 수익성 보다는 외형확대에 치중할 전망이다.

신규점포 대부분은 로드샵 형태로, 과거 샵인샵 점포 확대 시기보다는 효과가 클 것으로 예상된다. 그러한 이유는 1) 비용통제에 따른 효과, 2) 점포면적이 상대적으로 크다는 점, 3) 기존 점포와의 잠식효과가 제한될 것으로 예상되기 때문이다.


>> 플랫폼 구조 변화 진행 중
동사 실적은 단기적으로 기존 판매제품의 성장이 좌우할 가능성이 높다. 특히, 구조적으로 모바일 비중 증가에 따라 외형은 성장하나 수익성이 감소될 여지가 높은 것으로 판단된다. 하지만, 장기적인 관점에서는 1) SKU 확대를 통한 트래픽 증가와, 2) 연관상품 및 비식품부문 상품군 추가에 따른 플랫폼변화, 3) 이를 통한 출점 여력 확대가 이어질 가능성이 높아 긍정적으로 평가된다.

유통시장은 근린형채널에 대한 수요가 증가할 가능성이 높고, 식품과 의류를 제외한 제품군을 판매할 수 있는 유통망의 역할이 중요시 될 것으로 판단된다. 단기적으로 기존 가전제품 판매가 실적을 좌우할 수 밖에 없지만, 모바일 제품군 확대, 연관상품 및 비식품부문 SKU증가가 예상되는 만큼 장기 성장성은 무리가 없는 것으로 분석된다.


>> 투자의견 BUY 유지, 목표주가 73,000원으로 하향
동사에 대한 투자의견 BUY를 유지하고, 목표주가를 73,000원으로 하향한다. 목표주가는 실적 추정치 변경에 따라 이루어졌다. 당사에서는 긍정적인 시각을 유지하는데, 이는 1) 점유율 증가가 이루어지고 있고, 2) 모바일 성장이 순조롭게 진행되고, 3) SKU 확대를 통한 성장 가능성이 높은 것으로 판단되기 때문이다.