주요서비스 가입자 순증 추세 지속, 간편결제매니저 가입자 빠른 증가 등 서비스 가입자 증가에 힘입어 1Q16 호실적을 기록했다. 서비스가입자 수가 실적으로 직결되는 동사 사업구조의 특성상 2 분기 이후에도 분기별 실적 우상향 트렌드가 지속될 것으로 예상된다. 주식시장 하락과 함께 동사의 주가도 하락했지만 분기별 실적 모멘텀, 오버행 해소, 밸류에이션 부담 완화 등을 감안시 최근 주가하락은 저가매수 기회라고 판단된다.


>> 1Q16 실적, 기대치 부합
1Q16 실적은 매출 80 억원(+27.0% yoy), 영업이익 34 억원(13.2% yoy)으로 호실적을 기록했다. 영업이익이 당사 추정치(38 억원)를 소폭 하회했으나 이는 간편결제매니저 런칭 관련 일회성 광고선전비 증가로 인한 것이라 사실상 기대치에 부합한 실적이었다고 판단된다. 휴대폰 번호도용방지 서비스(PNS), 로그인플러스(LOP) 등 주력 서비스의 가입자가 각각 10 만명/1 만명 가량 순증했고, 간편결제매니저서비스 가입자도 4Q15 39 만명에서 1Q16 59 만명으로 급증하는 등 서비스 가입자 증가세가 지속된 것이 실적 호조로 이어졌다.


>> 분기별 실적 우상향 트렌드 지속
서비스 가입자 수가 실적으로 직결되는 동사 사업구조의 특성상 분기별 실적 우상향 트렌드가 지속될 것으로 전망된다. PNS 와 LOP 가입자수는 각각 282 만명/55 만명수준이며 두 서비스 모두 가입자가 순증하고 있다. 간편결제매니저 서비스는 사용 편의성을 무기로 4 월말 현재 약 67 만명의 가입자를 확보한 것으로 보이며, 현재 속도로 보면 2 분기 안에 올해 목표치인 100 만 가입자 확보가 가능할 것으로 예상된다. 기존 서비스 가입자 증가와 함께 LOP2, 부동산등기알림 서비스 등 신규서비스를 통한 가입자 증가도 기대되며, 상반기 중 런칭 예정인 서비스 3~4 종까지 감안하면 분기별 실적 호조세가 지속될 것으로 보인다.


>> 주가 하락으로 밸류에이션 매력도 증가
전반적인 주식시장 침체의 여파로 동사의 주가도 같이 하락했다. 하지만 분기별 실적모멘텀을 감안한다면 현재 주가는 저가매수 기회라고 판단된다. 상장 이후 주가 상승의 걸림돌이었던 VC 보유 지분도 모두 매각한 만큼 오버행 이슈에서도 자유롭다. 밸류에이션 또한 2016E 실적 기준 PER 13.5 배에 거래되고 있어 부담스럽지 않은 수준이다. 민앤지에 대한 투자의견 매수 및 목표주가 54,000 원을 유지한다.