1 분기 매출액은 4 조 5,482 억원으로 6.4%, 영업이익은 205 억원으로 36.0% 감소했다. 단말기 판매량 감소로 외형이 역신장했으며, 영업이익은 패션부진 및 면세점 원가율 상승 부담으로 부진했다. 한편, 관세청이 면세점 특허를 대기업 3 개, 중소기업 1 개 확대할 예정이어서 동사가 획득시 ‘17 년 이후 면세점사업 재개에 따른 성장성 확충이 예상된다. 카비즈니스는 ‘17 년까지 양적확대 이후 질적성장으로 전환되어 손익개선의 모멘텀으로 작용할 전망이다.


>> 매출액 4 조 5,482 억원(-6.4%), 영업이익 205 억원(-36.0%)
1 분기 매출액은 4 조 5,482 억원으로 전년동기대비 6.4%, 영업이익은 205 억원으로 36.0% 감소했다. 정보통신부문 단말기 판매 감소로 외형성장이 부진했으며, 영업이익은 면세점 철수를 반영한 원가율 상승, 패션 부진으로 감소폭이 크게 나타났다. 반면, 에너지 마케팅부문에서 유류판매량이 전년 790 만 드럼에서 950 만 드럼으로 증가함에 따라 호조세를 이어갔으며, 카 라이프는 렌터카 보유대수 증가에 힘입어 영업이익 증가폭이 크게 나타났다. 상사부문은 전년 1, 2 분기 이란시장 호황에 따른Base Effect 로 부진했다. 패션부문은 중국시장 부진, 주력 브랜드 오브제, 오즈세컨 판매량 감소로 적자전환했다. 세전이익은 호주 스프링베일 적자폭 축소, GM 딜러쉽 계약해지 보상 반영에도 불구하고 영업이익 감소, 외환손익 부담 증가로 부진했다.


>> 면세점사업 재획득 가능성
관세청은 대기업 3 개, 중소기업 1 개에 대한 면세점 추가 특허방안을 발표했다. 5 월 공고 이후 10 월~11 월 심사를 거쳐 ‘17 년초부터 영업재개 가능성이 존재한다. 동사는 5 월 16 일 영업종료 후 신규 면세점 특허에 입찰할 것으로 예상되며,면세점사업 특허 재획득시 상실되었던 성장 모멘텀을 확충할 수 있을 전망이다. 동사는 파라다이스 카지노와 연계된 사업모멘텀으로 시계, 보석류 등에 특화된 영업전략을 전개할 수 있을 전망이다.


>> 투자의견 매수, 목표주가 7,500 원 유지
기존의 투자의견 매수, 목표주가 7,500 원을 유지한다. 사업의 포트폴리오가 단말기 및 유류유통, 패션, 카 비즈니스 등 소비재기업으로서의 위상이 부각되고 있다. 카 비지니스는 ‘17 년까지 양적 확대 이후 질적성장으로 전환되어 손익개선의 모멘텀으로 작용할 전망이다. ‘16 년 예상 영업실적 기준 PBR 은 0.7 배 수준으로 저평가 상태로 판단된다.