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증권사리포트

멀티캠퍼스(067280)

[멀티캠퍼스] 본격화되는 M&A 효과

투자의견 - 적정가격 Not Rated원

SK증권 이승욱 2016/04/25

삼성 SDS 의 교육컨텐츠 사업부문 통합 시너지, HRD BPO 신규 수주 확대 및 신사업 수주 확대에 힘입어 1 분기 매출액과 영업이익은 각각 396 억원), 24 억원을 기록했다. 삼성 그룹내 유일한 교육사업을 영위하는 멀티캠퍼스의 역할이 점차 강화될 것으로 기대되는 가운데 2016 년 매출액과 영업이익은 각각 1,993 억원, 211 억원으로 추정한다. 삼성 SDS의 교육컨텐츠 사업부문 통합 시너지가 지속되는 가운데 신사업수주 확대를 통한 매출 성장과 컨텐츠시스템 효율화에 따른 이익률 개선이 예상된다.


>> 삼성그룹의 교육서비스 전문업체
멀티캠퍼스는 2000 년 설립된 삼성그룹의 교육서비스 전문 기업으로 2006 년 코스닥 시장에 상장되었다. ①.기업 임직원을 대상으로 HRD 서비스를 제공하는 기업교육 서비스, ②.기업과 공공기관들의 채용 및 인사고가에 주로 사용되는 외국어평가 및 교육서비스, ③.경영, 경제, 산업 등 다양한 부문의 이슈에 대한 핵심 지식과 정보를 축약시킨 지식서비스 등을 제공하고 있다.


>> 본격화되는 M&A 효과
2015 년 11 월 삼성 SDS 의 교육컨텐츠 사업부를 인수하여 사업의 경쟁력이 강화되었으며, 2016 년 3 월 회사명을 ‘크레듀’에서 ‘멀티캠퍼스’로 변경하였다. 삼성 SDS 의 교육컨텐츠 사업부문 통합 시너지, HRD BPO 신규 수주 확대 및 신사업 수주 확대에 힘입어 2016 년 1 분기 매출액과 영업이익은 각각 396 억원(+38.4%, YoY), 24 억원(+44.8%)을 기록했다. 사업부문별로 보면 기업교육서비스는 높은 성장세를 나타냈으나 기업경기 부진에 따른 교육예산 축소 및 탈스펙화로 인한 외국어서비스 실적은 다소 둔화되는 모습을 나타냈다. 전년동기대비 순이익이 감소한 이유는 1 분기 사옥 이전에 따른 일회성비용 영향으로 2 분기부터 정상화 될 것으로 예상된다.


>> 2016 년 매출액 1,993 억원, 영업이익 211 억원 추정
최근 삼성그룹은 그룹사 차원에서 진행되던 각종 교육프로그램을 폐지하고 계열사별로 진행하기로 결정됨에 따라 그룹 내 유일하게 교육사업을 영위하는 동사의 역할이 점차 강화될 것으로 기대된다. 2016 년 매출액과 영업이익은 각각 1,993 억원(+47%,YoY), 211 억원(+76.4%, YoY)으로 추정한다. 삼성 SDS 의 교육컨텐츠 사업부문 통합 시너지가 지속되는 가운데 신사업수주 확대를 통한 매출 성장과 컨텐츠시스템 효율화에 따른 이익률 개선이 예상된다.

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