바디텍메드는 면역화학진단 시장에서 높은 기술력을 바탕으로 고성장을 이어왔다. 올해는 미국 자회사의 인수와 혁신적인 신제품들의 론칭으로 더욱 크게 성장할 전망이다. 주가하락의 원인이기도 한 압도적인 중국 매출 비중은 새로운 판매 채널의 확대 등으로 점차 축소되어 리스크가 감소할 전망이다. 올해부터 두드러진 성장이 예상되고, 주가하락의 원인들이 점차 해소될 예정이어서 향후 주가 전망은 밝다.


>> 미국 Immunostics 사 인수와 신제품 효과로 실적 크게 증가 예상
바디텍메드는 지난 3 월 2 일, 미국의 거대 의료기기 유통사에 PB 제품을 납품하는 진단회사인 Immunostics 사를 100% 지분으로 인수했다. 이 회사를 통해 연간 100억원 이상의 추가 매출뿐 아니라 전략적인 미국 시장 진출이 가능해졌다. 올해 1 월출시한 초고감도 휴대용 면역화학진단 플랫폼기기는 일본ARKRAY 사를 통해 일본시장에 진출할 예정이고, 올해 4 월 론칭 예정인 AFIAS-6 는 기존의 대형진단기기를 대체할만한 성능을 지닌 전자동 다중진단 플랫폼 기기로 선진국시장에 진출할 예정이다. 동사는 혁신적인 신제품들의 출시와 전략적인 해외시장 진출 등으로 매년 실적이 크게 증가할 전망이다.


>> 압도적이었던 중국 매출 비중을 매년 크게 축소하여 리스크 감소될 전망
지난해 하반기 코스닥시장에 상장한 동사의 주가는 상장 이후 여러 이유로 급락한 상태에 머물러 있다. 주가가 좋지 않은 주요 원인 중 하나는 동사의 전체 매출에서 중국 매출의 비중이 지나치게 커 중국 경제에 민감하게 좌우된다는 것이다. 하지만 올해부터 중국 매출의 비중은 매년 크게 감소할 전망이다. 미국을 비롯해 중동, 아시아 지역으로 판매 채널이 빠르게 확대하고 매출 비중이 커지기 때문이다. 주가 하락의 또 다른 원인은 코스닥상장 이전에 너무 왜곡되게 주가가 올라있어, 밸류에이션이 크게 부담되었기 때문이다. 따라서 지금은 주가가 바닥권인데다 중국 리스크도 감소하고 있어 매수기회로 판단한다.


>> 투자의견 “매수” 및 목표주가 43,000 원으로 커버리지 개시
미국 진단회사의 인수와 신제품 출시, 일본 및 미국 시장 진출 등으로 매년 고성장이 예상되고, 주가 하락의 주요 원인중의 하나였던 중국 매출 비중의 점진적인 축소로 동사의 향후 성장과 주가는 상당히 긍정적이다. 따라서 동사에 대한 투자의견 매수와 목표주가 43,000 원으로 커버리지를 개시한다. 동사에 대한 목표가는 고성장하는 기업에 적합한 PEG 방식을 이용해 도출했다.