국방정책 변화에 따른 유도무기의 국내 양산 증가, 제품 경쟁력 제고를 통한 수출 본격화, 성장성이 보장된 실적은 주가의 횡보추세를 벗어날 수 있는 동력이 될 수 있다. 저성장 시대의 흐름을 극복할 수 기업으로 판단되며 투자의견 매수, 목표주가 140,000 원을 유지한다.


>> 투자의견 매수, 목표주가 140,000 원
연초 이후 주가는 제자리 걸음을 하고 있다. 상장 이후 이어진 주가 상승에 대한 피로감, 다소 실망스러웠던 4 분기 실적, 대규모 해외 수출 지연, 오버행 이슈 등이 그 이유로 지목된다. 그러나 국방정책 변화에 따른 유도무기의 국내 양산 증가, 제품 경쟁력 제고를 통한 수출 본격화, 성장성이 보장된 실적은 주가의 횡보추세를 벗어날 수 있는 동력이 될 수 있다. 저성장 시대의 흐름을 극복할 수 기업으로 판단되며 투자의견 매수, 목표주가 140,000 원을 유지한다.


>> 주요 투자포인트 3 가지
주요 투자포인트는 3 가지이다. 첫째, 신규수주의 호조 지속이다. 기존 유도무기의 양산이 계속되는 가운데 대전차 무기인 현궁, TMMR(다대역 무전기) 등 신규제품의 대형수주가 예상된다.현궁의 해외수출도 상반기중에는 가시화 될 가능성이 높다. 금년 매출을 상회하는 신규수주가 전년에 이어 지속될 전망이다. 둘째, 해외수출 모멘텀이다. 2016 년은 대규모 해외수출의 원년이 될 것이다. 금액의 변동 가능성은 있지만 1조원을 상회하는 현궁 수주가 기대되고 있으며 추가 수출도 활발하게 진행중에 있다. 유도무기 분야도 T-50 계열이나 K9 자주포처럼 국내 방산업체수출의 견인차 역할을 할 것이다. 셋째, 실적의 성장성이다. 유도무기 양산 증가에 힘입어 외형성장세가 지속될 것이다. 수출증가와 양산비중 확대로 수익성 개선도 가능하다.


>> 실적호조 지속
2016 년 매출액 2.09 조원, 영업이익 1,478 억원으로 전년대비 각각 9.6%, 31.8% 증가가 예상된다. 현궁의 내수와 수출물량이 가세되는 2017 년에는 외형증가율 19.4%, 이익증가율 29.7%에 달할 것으로 전망된다. 수출비중 확대와 양산증가로 추가적인 이익 추정치의 상향가능성도 충분하다는 판단이다.