<성과보수 기준가 추정> 1분기말 15거래일 동안 동일한 가격이 유지된다고 가정하면 8,090원부터 성과보수가 발생되는 가격으로 추정된다. 8,090원부터 100원씩 오를 때마다 주당 분배금에 미치는 영향은 20원이다. 3/11~3/31까지 주가가 변동 없이 어제 종가인 8,550원을 유지한다면 주당 분배금에 미치는 영향은 94원이다. 성과보수 부담으로 인한 주가 하락 시 매수 전략은 유효하다.


>> 1분기 성과보수 발생은 8,090원부터
1분기말 15거래일 동안 동일한 가격이 유지된다고 가정하면 8,090원부터 성과보수가 발생되는 가격으로 추정된다. 8,090원부터 100원씩 오를 때마다 주당 분배금에 미치는 영향은 20원이다. 3/11~3/31까지 주가가 변동 없이 어제 종가인 8,550원을 유지한다면 주당 분배금에 미치는 영향은 94원이다.

투자의견은 1) 목표주가 근접, 2) 성과보수 발생 가능성에 따른 추가 상승 부담으로 Outperform으로 하향한다. 다만, 성과보수 부담으로 인한 주가 하락시 매수 전략은 유효하다. 성과보수는 펀드의 시가총액 증가에 연동되며 분기별로 산정된다. 해당 분기수익에서 누적결손금을 차감한 금액이 연 8%의 기준수익률을 적용하여 산출
한 기준수익을 초과하는 경우에 발생한다(‘분기수익–누적결손금>기준수익’). 4분기 동사의 분기수익은 739억원으로 기준수익 513억원과 누적결손금 406억원을 차감한 초과수익은 -180억원이다. 초과수익이 발생하지 않았기 때문에 4분기에는 성과보수가 발생하지 않았으며, 누적결손금 180억원이 발생했다.