현대리바트 4분기 실적이 발표되었다. 기대치에 충족하는 실적을 발표하였다. B2B 및 B2C 사업부문이 각각 약 30%, 20% 성장하며, 분기사상 최대 실적을 달성하였다. 이러한 추세는 직영점 추가 출점 및 대리점 영업면적 확대에 따라 올해에도 이어질 전망이다.


>> 4분기 가장 돋보이는 실적
현대리바트 4분기 실적이 발표되었다. 4분기 연결기준 매출액과 영업이익은 각각 1,857억 원(+22.5%, YoY), 96억 원(+356.8%, YoY)을 달성하였으면, 영업이익률은 전 분기대비 -0.2%P 하락한 5.2%를 기록하였다. 매출액은 분기 사상 최대 실적을 달성하였다.

4분기는 B2C 사업부는 약 20%의 성장이 나타났는데, 이는 1) 상반기 오픈한 직영점 매출 기여도 증가, 2) 대리점 영업면적 확대, 3) 전문판매 인력 확대를 통한 부엌용가구 성장이 나타났기 때문이다. 이러한 추세는 신규점 확대(‘15년 12월, ‘16년 1월 출점), 연간 5~10개 사이의 대리점 사이즈 증가에 따라 이어질 것으로 전망된다.

B2B가구 사업부도 성장세도 돋보였다. 4분기는 약 30% 성장세를 나타낸 것으로 예상되는데, 이는 1) 아파트 완공물량 증가에 따른 물량확대, 2) 현대중공업 및 일반사(삼성, 하이닉스 등) 사무용가구 공급이 이루어졌기 때문이다.


>> 2016년에도 성장세 이어질 전망
올해에도 실적 성장은 지속적으로 이루어질 전망이다. 가정용가구 직영점 확대, 대리점 영업면적 증가에 따른 효율성 개선, 홈쇼핑 및 온라인 채널 성장이 예상되기 때문이다. 또한, 특판사업부문 성장률이 올해 약 19.7% 예상되어 전 사업부 성장률은 +19.0%에 달할 것으로 추정된다. 동사는 하반기 용인물류센터 확대를 통한 수익성 개선도 가능할 것으로 보여 외형과 이익률이 급격하게 증가하는 구간에 진입할 것으로 생각된다.


>> 투자의견 BUY, 목표주가 54,000원 유지
현대리바트에 대한 투자의견 BUY 및 목표주가 54,000원을 유지한다. 특판 가구 사업부문이 구조적 성장기에 진입하고 있고, 직영점 출점을 통한 가정용가구 성장이 이어지는 만큼 긍정적이라 판단된다.