농우바이오의 실적 턴어라운드를 확인할 수 있다. 2015 년 10 월에서 12 월간 분기실적은 매출액이 전년동기대비 10.0% 증가하고 영업이익은 8 억원으로 흑자 전환했다. 결산기가 9 월에서 12 월로 변경되면서 1 분기는 금년 1 월부터 다시 시작된다. 2016 년 매출액은9%내외 성장하고 영업이익률은 15%대에서 안정될 것으로 추정한다. 영업실적이 정상화되면서 지식집약적인 채소종자기업에 대해서 주가 재평가가 진행될 것으로 전망한다.


>> 매출 10% 증가, 이익은 흑자전환으로 실적호전 확인
농우바이오는 9 월 결산법인이었는데 2016 년부터 12 월 결산법인으로 전환한다. 이번에 발표된 실적은 2015 년 10 월에서 12 월까지 1 분기간 실적이다. 전년동기대비로 보면 매출액은 10.0% 증가한 189 억원이다. 영업이익은 전년동기 8 억원 적자에서 8 억원 흑자로 전환했다. 특히 이익은 보수적으로 회계처리한 결과로 추정한다. 매출이 증가하고 수익성이 회복한 것을 확인할 수 있다. 전년동기에 실적이 악화된 배경에는 제주 청수무 손실배상이슈가 작용했는데 이를 완전히 극복하는 모습을 보여준 것이다.


>> 2016 년 외형은 9%내외 성장할 전망
2016 년에는 해외법인이 호조를 보이고 품목별로는 단가가 좋은 토마토 종자 매출성장이 기대된다. 금년에는 터키법인을 6 월에 신설하여 유럽시장 매출확대를 추진하게 된다. 기존에 높은 성장을 보인 인도법인의 실적호전은 금년에도 지속될 전망이며 미국법인도 호조를 보일 것이다. 품목별로는 고추와 무, 배추종자 매출이 꾸준할 것이며 특히 단가가 높은 토마토 매출이 고성장할 전망이다. 중국 북경 세농종묘를 통해서 직접 수출하는 유통채널에서 타 중국업체를 통해서 수출하는 채널변경효과가 자리잡으면서 현지법인과 중국향 수출매출 합계는 높은 성장세를 보일 것이다.


>> 지식집약 사업인 종자산업에 대한 주가 재평가 전망
농우바이오는 2016 년부터 영업이 정상화되면서 실적도 호조를 보일 것으로 전망한다. 종자산업은 고도의 지식집약산업이다. 주식시장에서는 동사의 일시적인 실적부진으로 소외 되었지만 실적이 정상화 된 만큼 이제 기업가치가 재평가 받을 가능성이 높다. 현재 평균적으로 PER 이 20 배 내외에서 주가가 형성되어 있다. 주요 음식료나 제약/바이오기업에 비해서 크게 저평가 받고 있는 것으로 판단한다. 2016 년에는 농우바이오 주가가 크게 상승할 수 있을 것이다.