>> 예년보다 많은 신작 준비, 성장 기조 유지 예상
실적발표를 통해 발표된 신작은 총 11종이다. RPG게임 5종, 스포츠게임 4종,캐쥬얼게임 2종으로 구성되어 있으며 자체 게임이 7종을 차지하고 있다. 올해 출시했거나 예정인 자체RPG가 3종이며 하반기를 중심으로 출시될 것으로 전망된다. 예년보다 많은 신작이 준비되고 자체RPG가 출시되는 만큼 이익기여가 늘어날 것으로 예상되며 늘어난 해외 지역 기반을 바탕으로 준수한 성적이 기대된다. 추가적으로 올해 Google Play의 중국 재진출 가능성은 동사의 중국 전략에 힘을 보탤 수 있을 것으로 기대한다. 동사는 현재 중국 지역은 iOS만 출시하고 있다. Google Play라는 새로운 루트를 얻을 수 있다면 글로벌 원빌드의 효과가 배가될 수 있을 것으로 판단한다.


>> 투자의견 Buy, 목표주가 210,000원 유지
투자의견 BUY와 목표주가 210,000원을 유지한다. 서머너즈워를 바탕으로 한 실적 추이는 견조할 것으로 전망되며 신작에 따른 실적확대 가능성이 높다. 향후 M&A나 Google재진출을 통한 성과가 확인된다면 Rerating 가능성은 높아질 것으로 판단한다. 이번 실적발표에서 큰 기대감을 심어주지는 못했지만 견조한 추세 성장이 가능하다는 점은 확인되었다. 마케팅비 조정 따라 연간 영업이익 추정을 소폭 상향하였다. 컴투스의 4Q실적이 발표되었다. 당사 예상치보다 긍정적인 실적을 달성하였다. 4Q실적은 매출액 1,167억원(QoQ, +1.6%), 영업이익 477억원(QoQ, +12.7%)을 기록하며 시장 기대치인 441억원을 상회하였다. 원게임에 대한 우려를 완벽하게 지우지 못했지만 11종의 신작을 통한 가능성을 타진할 것으로 예상된다. 추가적으로 Google Play, M&A 이슈가 나타날 가능성이 높아 긍정적 평가를 유지한다.


>> 4Q실적 Review
컴투스의 4Q실적은 매출액 1,167억원(QoQ, +1.6%), 영업이익 477억원(QoQ, +12.7%)를 기록하며 분기 최대 실적을 달성하였다. 서머너즈워의 대규모 업데이트 효과에 따른 매출확대가 실적을 견인하였다. 영업비용은 마케팅 비용이 비슷한 수준에서 유지되었고 프로젝트 인센티브 감소에 따른 인건비 감소가 비용 축소에 영향을 미쳤다. 이러한 실적 추이는 1Q에도 이어질 것으로 예상된다. 서머너즈워의 ‘이계의 틈' 업데이트 효과가 온기 반영되고 원더택틱스의 실적 기여가 전망되며 영업비용은 인센티브 지급이 더 낮아질 것으로 예상되기 때문에 이익 확대 기조가 유지될 것으로 판단된다. 1Q실적은 매출액 1,212억원(QoQ, +3.9%), 영업이익 518억원(QoQ, +8.7%)이 전망된다.