4Q 매출액 및 영업이익은 각각 1,755억원, 126억원을 기록해Surprise 수준을 나타냈다. 회원수 증가와 함께 포읶트 소진 증가로 이익률이 상승했기 때문이다. 북클럽 기반 고객이 ‘15년말에는 23만명을 상회해 영유아 대상 마케팅업체에 대핚 협상력이 커졌다. ‘16년 이후 컨텐츠와 고객이 동반 증가하는 가시적읶 성과가 예상된다. 투자의견 매수 유지하며, 목표주가는 17,000원으로 상향한다.


>> Surprise!
매출액 및 영업이익은 1,755억원, 126억원으로 6.2%, 137.7% 증가했다. 학습지, 전집부문에서 북클럽 회원수 증가세가 지속되었며, 누적되었던 포인트 소진이 증가했기 때문이다. 전집 북클럽은 규모의 경제 국면에 진입했으며, 학습지는 북클럽 스터디 비중 상승을 통해 휴회율 안정화로 회원수 증가효과가 나타날 전망이다.


>> 플랫폼기업 변신으로 컨텐츠와 고객이 동반 증가
웅진씽크빅은 북클럽 시스템에서 전집, 단행본, 학습지 등의 온, 오프라인 컨텐츠를 제공하고 있으며, 이는 동사의 내재화된 컨텐츠와 협력사 컨텐츠에 기반한다. 북클럽 기반 고객이 ‘14년말 3만 3,426명에서 ‘15년말에는 23만 4,480명으로 증가함에 따라 소비재 기업에 대한 마케팅 협상력이 커졌으며, 컨텐츠와 고객이 동반 증가하는 가시적인 성과가 예상된다.


>> 투자의견 매수유지, 목표주가 17,000원으로 상향
투자의견 매수를 유지하며, 목표주가를 ‘16년 예상 EPS에 Target P/E 24배를 적용한 17,000원으로 상향한다. 북클럽 시스템 안정에 따른 전집, 학습지시장의 구도변화가 예상된다.