바텍은 신제품의 매출확대와 원가개선 등으로 2015 년 호실적을 시현했다. 2016 년에는 PaX-i3D Smart 의 유럽시장 확대와 미국시장 진출, 그리고 추가적인 신제품의 출시 등으로 실적이 더욱 개선될 전망이다. 또한 자회사 레이언스의 코스닥 상장이 금년 4 월쯤 예정이어서 동사는 추가적으로 기업가치가 더욱 상승할 전망이다.


>> 2015 년, 신제품의 매출확대와 원가개선 등으로 실적 호조
바텍의 2015 년 실적은 연결기준으로 매출액 2,174 억원(+11.6% YoY), 영업이익 410 억원(+29.7% YoY), 순이익 292 억원(+152.7% YoY) 이다. Dental 사업부와 Detector 사업부의 고른 성장, 특히 신제품인 “PaX-i 3D Smart”의 국내와 유럽시장에서의 판매호조 영향으로 전년도 대비 두 자리수의 성장이 가능했다. 또한 장비 생산량 증가로 인한 원가개선과 Detector 의 수율 향상 등으로 영업이익률이 증가했다. 2014 년에는 대규모 무형자산 감모손실이 있었지만 2015 년에는 발생하지 않아 순이익이 대폭 좋아졌다.


>> 2016 년에도 호실적 전망되고, 자회사 상장 등으로 기업가치 상승
지난해 7 월, CE 인증을 받고 유럽시장에 출시된 동사의 혁신적인 신제품 PaX-i3D Smart(2D/3D 동시촬영)는 올해 유럽시장에서 판매에 탄력을 받을 전망이다. 또 PaX-i3D Smart 는 지난해 10 월 미국 FDA 에서 제품허가를 받고 올해 2~3 월부터 미국 수출이 진행될 전망이다. 올해는 신제품이 추가적으로 몇 개 출시 될 예정이어서 향후 점진적인 매출 기여를 할 전망이다. 혁신적인 소재를 이용하여 경량화하고 추가적인 기능을 개선시킨 PaX-i2D, Intra-oral Sensor 와 연동해서 X-ray 를 밖으로 방출시키는 Standard X-ray System 등이 출시될 예정이다. 금년 4 월쯤에는 자회사인 레이언스의 IPO 가 예정되어있어, 올해 추가적인 실적개선과 함께 자회사의
상장으로 기업가치는 더욱 상승할 전망이다.


>> 투자의견 ‘매수’ 및 목표가 53,000 원으로 상향
바텍은 혁신적인 신제품의 해외시장 진출과 끊임없는 제품개발로 지속적인 성장이 예상된다. 또한 자회사의 상장으로 기업가치가 추가적으로 확대될 전망이다. 따라서 동사에 대한 향후 주가는 긍정적이며 투자의견 매수와 함께 목표가는 기존 46,000원에서 53,000 원으로 상향한다. 목표가는 달라진 EPS 값 등을 적용해 산출했다.