4 분기 매출액 및 영업이익은 5 조 6,519 억원(+10.1%), 2,672 억원(+2.4%)을 기록했다. 플랜트부문 수익성 개선 추세가 이어졌으나 주택 및 전력부문에서의 일회성 비용 반영으로 원가율이 상승했다. ‘16 년 수주목표는 27 조 3,300 억원이며, 이란, 방글라데시, 필리핀 등 아시아시장에서의 수주증가가 예상된다. 해외 미청구공사 미수금의 지속적인 감소가 예상된다. 기존의 투자의견 매수와 목표주가 52,000 원을 유지한다.


>> 주택 및 전력부문 원가율 상승
4 분기 매출액 및 영업이익은 각각 5 조 6,519 억원, 2,672 억원으로 10.1%, 2.4% 증가했다. 플랜트부문 매출액이 9,957 억원으로 40.6% 증가했으며, 원가율 또한 87.5%를 기록해 수익성 개선폭이 컸다. 반면, 인프라는 99%대의 원가율이 유지되었으며, 전력부문 또한 100.6%로 지속적인 상승세를 기록했다. 전력부문에서는 베트남
발전소 화재발생비용 400 억원이 반영되었으며, 주택부문에서는 준공후 미분양건에 대한 손실 300 억원이 반영되었다. 영업외손익에서는 현대상선 관련 손상차손 531 억원이 반영되어 세전이익은 13.2% 감소한 2,017 억원을 기록했다.


>> ‘16 년 수주목표 27 조원
‘16 년 수주목표는 27 조 3.300 억원이며, 국내는 전년대비 10.1% 증가한 10 조 9,127 억원, 해외는 65.7% 증가한 16 조 4,173 억원이다. 이란에서의 가시적인 성과가 예상되며, 필리핀, 방글라데시 등에서의 저유가로 인한 발전프로젝트 수주가 예상된다. 지역별로는 아시아 34%, 중동 33%를 비롯해 중남미 18%, CIS/아프리카 15%의 비중이다. 하락세를 지속한 플랜트부문 원가율 개선이 가능할 것이며, 해외부문 미청구공사 미수금 감소세 또한 이어질 전망이다. 1 분기부터 플랜트부문 수주 개선이 예상되며, 해외부문 원가율 또한 하락세를 이어갈 전망이다.


>> 투자의견 매수, 목표주가 52,000 원 유지
기존의 투자의견 매수와 목표주가 52,000 원을 유지한다. 안정적인 공종별 포트폴리오를 바탕으로 지속적인 성장이 예상된다. 저유가로 인한 중동지역발 수주감소가 예상되나 동남아 및 서남아시아 발전사업 확대가 예상되며, 해외부문 원가율 개선 및 미청구공사 미수금 감소로 현금흐름 개선이 이어질 전망이다.