[기타] 별은 어두울수록 빛난다.

>>4Q18 Preview: 상대적인 매력도를 비교하자
-4 분기 화장품 산업은 성수기임에도 불구하고, 매출 및 영업이익 컨센서스를 10%이상 크게 하회하는 실적을 기록할 것으로 전망한다.
-당사 화장품 커버리지 7 개사 합산 매출액은 y-y +17.1%, 영업이익은 y-y +11.5% 증가할 것으로 추정한다.
-전년도 기저효과로 두 자릿수 이상의 성장률을 기록했지만, 내수 채널과 매스 브랜드의 부진은 여전한 상황이다.
-ODM 업체들은 본격적인 투자 회수기간에 진입하며 큰 폭의 매출 성장을 이뤘음에도 불구하고, 고정비 부담과 제품 mix 변화에 따른 ASP
하락으로 수익성 개선은 더딘 상황이다.
-4 분기에도 컨센서스를 부합시키며 견조한 성장세를 이어갈 종목은 LG 생활건강, 네오팜, 한국콜마로 예상하며, 주가 상승 여력을 감안해
탑픽 종목으로는 애경산업과 코스메카코리아를 제시한다. 화장품 산업의 핵심 지표들이 악화 시그널을 보이는 가운데, 두 종목은 2019년에도
꾸준한 성장을 이어갈 것으로 예상한다.
-경기 위축 우려가 심화되는 국면에서 화장품 산업 내 상대적으로 실적 전망이 안정적이고, 밸류에이션 부담이 덜한 두 종목에 대한 매력도가
커질 것으로 전망한다.