[철강금속] 4Q18 Preview: 업황의 변곡점은 3 월

>>4Q Preview: 롤마진 축소에 따른 컨센서스 하회 전망
-중국 철강재 가격이 국내 시장에도 본격적인 영향을 미치기 시작했다. 국내 철강사들은 대체로 12 월 판매가 목표치를 미달했다.
-이에 10~11 월 실적을 바탕으로 형성된 컨센서스를 하회할 것으로 전망한다.
-원재료 가격이 빠르게 안정화되지 않을 경우 1 분기에도 실적 우려는 지속될 가능성이 높다.
>>3월 전국인민대표대회가 변곡점, 공급측 구조조정 필요
-산업의 다운 사이클을 변화시킬 촉매(Catalyst)로 1) 중국의 경기부양책과 2) 산업 구조조정 관련 액션이 필요하다.
-경기부양책의 경우 3 월 전국인민대표대회(이하 전인대) 무렵에 언급될 가능성이 높다.
-그러나 구조적인 공급과잉 상황에서 경기부 양책만으로 철강산업의 추세가 반전되기 어렵다.
-경기부양책과 함께 공급측 구조 조정 대책이 발표되어야 의미 있는 추세전환이 나타날 것으로 판단한다.