[증권] Trading 손익 부진으로 실적 악화

>>변동성 확대 구간에서는 선별적인 투자를 권유
-증권업종에 대한 투자의견을 비중확대로 유지함
-커버리지 5개 증권사의 2019년 예상 ROE는 7.7%이며 전일 종가 기준 12개월 Forward P/E는 7.8배, P/B는 0.63배로 ROE를 감안할 때
Valuation은 높지 않은 수준으로 평가
-하지만 증권업종의 특성상 변동성이 확대되는 구간에서는 향후 발생할 수 있는 이익 감소 우려를 반영하여 주가가 더 하락하는 경향이 있음.
-현재 증권업종은 변동성 확대 구간에 있음
-우리는 2019년 2분기까지는 보수적인 시장 흐름을 예상하고 있음.
-다만 지금의 낮은 증권업종 Valuation을 감안할 때 선별적 투자는 가능한 구간으로 생각하고 있음
-우리의 종목 선택 기준은 1) 낮은 Valuation, 2) 핵심이익의 기저로 핵심이익 성장이 가능 마지막으로 3) Risk 관리가 일정 부분 이루어지는
회사임
-우리는 최선호종목으로 한국금융지주를 유지하고 삼성증권을 추가함