[미디어] 낮아진 투자매력도, 자세히 봐야 아름답다

>>방어주로의 매력 낮아진 지주회사 섹터
-2018년 코스피 지수는 연초 대비 15.9% 하락하였다.
-반면 SK증권 커버리지 지주회사(SK, LG, CJ, 한화, LS)의 합산 시가총액은 16.4% 감소하였다.
-특히 SK를 제외하면 시가총액 24.9%이 감소하면서 시장 대비 큰 하락폭을 기록하였다.
-일반적으로 지주회사는 낮은 베타로 하락장에서 방어주의 역할을 해주는 것으로 인식되어 왔다.
-하지만 2018년에는 기존의 상식과는 다른 주가 흐름이 나타난 것이다. 다양한 자회사로 구성된 포트폴리오를 보유하고 있음에도 불구하고
하락장에서 지수 대비 지주회사의 주가하락 폭이 컸던 이유는 지주회사가 방어주로의 매력이 떨어졌음을 시사한다.
>>2019년 지주회사 투자매력도는 낮음
-2019년에도 다양한 이유로 지수 상승에 대한 기대감이 높지 않다. 하지만 지주회사는 2019년에도 투자 매력도가 크지 않은 것으로 판단한다. -특히 지주회사의 주가는 상장 및 비상장 자회사의 가치로 결정되는데, 지수가 하락할 경우 상장자회사의 주가가 하락해 지주회사의 주가도
하락할 것이다.
-다만 지수하락에도 불구하고 비상장자회사 가치가 부각될 경우에는 지주회사 주가가 상승할 가능성이 있다.
-여기에 그 동안 지주회사 주가와 상관관계가 높았던 M&A와 하락장에 대비한 종목별 배당매력 등 다양한 변수를 고려해 투자 의사결정을
내리는 것이 바람직하다