[미디어] 2019년 변화에 투자하라

>>Valuation 및 Top Picks
-2018년 미디어/광고 업종 주가 수익률은 시장 환경보다는 일감 몰아주기, 유료방송 M&A 등 개별 이슈에 따라 차별적 움직임
-미디어/광고 업종 투자의견 Overweight, Top Picks는 이노션(214320)과 CJ ENM(035760)
-이노션은 2019년 현대기아차 신차 대행 효과가 본격화될 전망이며, CJ ENM은 콘텐츠 경쟁력을 기반으로 미디어 사업 성과가 가시화
>>2019년 산업 전망 (1): 디지털 영역 확장
-2019년 국내 광고 시장은 11.9조원(+2.9% YoY)이 예상되며, 디지털 광고 시장은 전년 대비 +6.8% 성장하며 전체 광고 시장을 견인
-제일기획, 이노션 등 국내 광고대행사들의 해외 실적 개선은 2019년에도 지속되며, 디지털 광고 역량을 통한 추가적인 성장 동력 확보
-글로벌 광고 회사 중 IT/컨설팅 관련 업체 비중 확대가 두드러지며, 제일기획은 주 광고주의 닷컴 비즈니스 대행으로 디지털 비중 확대
-이노션은 ‘이노션 트레이딩 데스크(ITD)’ 구축으로 미디어랩을 통한 기존 방식에서 AD Exchange 방식으로 수익 구조 변화