증권사리포트
석유화학
[석유화학] OPEC의 패턴 “2개월 감산 후 6개월 증산”
SK증권 손지우 2016/10/04
• 1990년 이후 OPEC 감산 발표 시 2개월 가량은 실제 감산을 함. 그러나 직후 6개월은
연속적으로 감산 폭 이상의 증산을 단행함
• Game theory에 근거해 보더라도, 이란이 지속 증산을 천명한 상황에서 사우디 등이 감산
해준다면 “남 좋은 일 해주는” 것. 이란은 M/S와 가격 상승을 모두 향유하는 반면 사우디는
Q의 하락으로 P 상승 수혜 못 봄
• 여러 정황을 동시에 감안해서 볼 때 이번 감산이 유가에 미치는 영향은 단기적/제한적일
가능성이 높음을 염두에 두어야 함
