[보험] 보험증권 위클리(4.25)

>> 보험주 주가 전망
● 금주 손보사들의 1분기 실적 발표 예정
― 자동차보험 손해율 개선으로 양호한 실적 예상
― 최근 삼성화재와 동부화재의 자동차보험 기본요율 조정이 이뤄지며 작년말부터 진행된 손보사들의 자동차보험료 인상이 한 차례 마무리되는 모습. 이로 인해 내년 상반기까지 자동차보험 손해율은 개선세를 이어갈 전망
― 2월 사별로 차별을 보인 장기위험손해율 추이(특히, 일평균 기준으로) 지켜볼 필요 있음
― 통상 3월에 배당수익 등이 있는 점을 감안하면, 전반적으로 3월 투자수익률은 2월 대비 양호할 것으로 예상

● 손해율 개선에 따른 이익 증가 기대가 손보주 주가의 강한 하방경직성을 제공해 줄 예상이나, 금융당국의 손해율 산출 체계 점검 및 자본 규제 강화 이슈 등이 간헐적으로 언론에 보도되며 투자 모멘텀은 둔화될 전망

● 생보주는 Trading Buy 관점에서만 접근 가능


>> 증권주 주가 전망
● 당분간 글로벌 거시경제가 증권주 주가 흐름을 좌우할 전망
― 주요국의 통화정책 공조 하에서의 미국 기준금리 6월 인상 기대와 경제 지표 개선 기대가 주가에 긍정적으로 작용할 전망
― 금주에 있는 미국 4월 FOMC와 일본 BOJ통화정책 회의 있음. FOMC에서는 미국 경제지표 개선과 상품가격 상승에 따라 매파적인 모습을 보일 가능성이 높은 반면, BOJ는 깜짝 경기부양책이 나올 가능성도 있음
― 미국 1분기 GDP 성장률 등이 부진한 모습을 보일 것으로 예상되면서 금주 증권주 주가는 조정을 받을 수 있으나, 조정 시 매수 전략 유효

● 정부의 정책이 전반적으로 증권주에는 우호적으로 반영되고 있는 상황
― 보험과 은행권은 자본규제 강화가 강하게 진행되고 있는 반면, 증권사에 대해선 레버리지 규제가 있지만, 육성을 위한 정책도 지속적으로 나오고 있음
― 자본시장 활성화 차원에서 나오는 이와 같은 정책은 산업 구조 개편 기대와 연결되어 증권주 투자심리에 긍정적일 전망