증권사리포트

[S-Oil] 이익과 투자 모두 좋지 못한 타이밍

투자의견 매수 적정가격 100,000원

SK증권 손지우 20190702

I001_20190625215731_2501138 .pdf

>>2Q19 영업이익 -273 억원(QoQ 적전 / YoY 적전) 추정
-6/28 기준 영업이익 컨센서스 1,748 억원을 크게 하회하는 기대 이하의 실적이 예상되고 있음.
-대다수의 사업부가 부진을 면치 못할 것으로 추정됨. 무엇보다 정유는 유가의 하락(Dubai 기준 4/30 $71.6/bbl → 6/28 $64.9/bbl)과 함께
정제마진도 약세가 지속되었음(복합정제마진 1Q $4.99/bbl → 2Q 4.96/bbl). 화학에서도 PX 는 분기 내내 하락세(1Q $1,068/t → 2Q $901/t)
를 보였기에 수익을 기대하기 쉽지 않았음