증권사리포트

[CJ헬로] 4Q18 Preview: M&A 가치 vs 높은 valuation

투자의견 중립 적정가격 -원

메리츠종금증권 양종인 20190109

20190108165520180_ko_3597 .pdf

>>4분기 실적은 시장 컨센서스 수준 예상
-4분기 영업실적은 시장 컨센서스 수준으로 추정된다. 매출액과 영업이익은 각각 2,964억원, 168억원으로 시장 예상치와 비슷할 전망이다.
-매출액은 전분기와 비슷하나 영업이익은 홈쇼핑 송출 수수료 인하분 소급 반영으로 18.3% 감소할 것이다.
-전년동기와 비교하면 매출액은 렌탈(TV, 청소기, 안마기 등) 판매 증가로 1.9% 증가할 것이나 영업이익은 4.9% 줄어들 전망이다.
-홈쇼핑 송출 수수료가 인하된 데다 콘텐츠 구매비용이 늘어나기 때문이다