증권사리포트

[GS] 3Q18 Preview: 정유업종 내 상대적 매력 부각될 수 있는 시점

투자의견 매수 적정가격 80,000원

SK증권 손지우 20181001

I001_20180929234615_2501138 .pdf

>>3Q18 영업이익 5,887 억원(QoQ +5.7% / YoY +18.5%) 추정
-9/28 기준 컨센서스 5,487 억원을 +7.3% 상회하는 실적 수준 예상함. 호실적의 가장 큰 원인은 정유 사업부에 있음. 8 월 중순까지만
하더라도 좋지 못한 시황을 보였지만, 이후 유가 및 마진반등 효과로 인하여 빠른 실적 회복세를 보였음.
-3Q 평균 1M lagging margin(환율반영)은 10.1 천원/bbl 로서 2Q 보다는 좋지 못하지만 1Q 는 넘어서는 수준에 해당함.
뿐만 아니라 pygas 계열의 강세로 PX 가격도 급반등(2Q $976/t → 3Q $1,167/t)하여 실적강세에 기여했을 것으로 판단함