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증권사리포트

S-Oil(010950)

[S-Oil] P-X 강세는 2019 년까지 유지될 전망

투자의견 매수(유지) 적정가격 165,000원

메리츠종금증권 노우호 20180917

>>3Q18 영업이익 3,854 억원 추정: 고도화 설비 이익 기여도 낮아
-동사의 3Q18 영업이익은 3,854억원으로 시장 예상치를 소폭 상회할 전망이다/
-정유부문은 뚜렷한 정제마진 개선(+33% QoQ)에도 불구, 전분기 대비 유가 변동폭축소에 따른 재고평가이익 감소분으로 이익 1,167억원을
추정한다.
-석유화학 이익은 1,789억원으로 전분기 대비 급증할 전망이다. 이는 (1) 정기보수 종료효과(2분기 55% 가동률, 현재 정상가동률 회복),
(2) 5년만에 도래한 P-X 호황에 따른 수익성개선에 기인한다.
-윤활기유는 유가 상승에 따른 긍정적 래깅효과로 898억원 이익을 예상한다.

S-Oil

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  • 전일종가 75,800
  • 거래량 (주) 243,808
  • 시가 77,000
  • 거래대금 (백만) 18,381
  • 고가 77,000
  • 외국인보유율 77.86%
  • 저가 74,600
  • 시가총액 (억) 84,550
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