증권사리포트

[네오팜] 2QRe: 더욱 기대되는 3분기

투자의견 매수(유지) 적정가격 60,000원

하나금융투자 박종대 20180803

>>2분기 영업이익 22% 증가
-2분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 전년동기 대비 24%,22% 증가한 161억원, 43억원(컨센서스 48억원)을 기록했다.
-제로이드가 인텐시브MD 병원 입점 확대로 YoY 49%(추정),더마비가 H&B스토어 입점 효과로 YoY 98%(추정) 고신장하였다.
-아울러, 아토팜 매출이 전년도 높은 베이스에도 불구하고 선제품 호조로 YoY 10% 이상 증가하면서 외형 성장을 견인하였다.
-다만, 일회성 재고 관련 비용(폐기손실 등 3억원)과 H&B채널 판촉 증가로 원가율이 상승(29.2%, YoY+3%p)하면서, 영업이익
(OPM 26.6%, YoY -0.3%p)은 시장컨센서스를 하회했다.